白云机场(600004)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，对外索赔收入（含罚款、违约金）增加了归母净利润的收益
广州白云国际机场股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“广东省人民政府”。公司主要从事以航空器、旅客和货物、邮件为对象，提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务，和货邮代理服务、航站楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等航空性延伸服务业务。
2025年半年度，公司实现营收37.26亿元，同比小幅增长7.68%。扣非净利润5.62亿元，同比大幅增长32.17%。白云机场2025年半年度净利润7.70亿元，业绩同比大幅增长64.84%。本期经营活动产生的现金流净额为17.36亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
产品方面，航空服务为第一大收入来源，占比81.08%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空服务 | 30.21亿元 | 81.08% | 25.69% |
| 地勤服务 | 3.21亿元 | 8.6% | 25.26% |
| 贵宾服务 | 2.27亿元 | 6.08% | 33.82% |
| 设备维护 | 1.34亿元 | 3.59% | 15.71% |
| 其他业务 | 2,391.34万元 | 0.65% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加7.68%，净利润同比大幅增加64.84%
2025年半年度，白云机场营业总收入为37.26亿元，去年同期为34.60亿元，同比小幅增长7.68%，净利润为7.70亿元，去年同期为4.67亿元，同比大幅增长64.84%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）营业外利润本期为1.57亿元，去年同期为221.50万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为7.03亿元，去年同期为5.83亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长20.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.26亿元 | 34.60亿元 | 7.68% |
| 营业成本 | 26.51亿元 | 25.07亿元 | 5.76% |
| 销售费用 | 6,701.39万元 | 6,154.90万元 | 8.88% |
| 管理费用 | 1.52亿元 | 1.85亿元 | -18.07% |
| 财务费用 | 3,677.16万元 | 2,884.07万元 | 27.50% |
| 研发费用 | 1,794.47万元 | 1,933.34万元 | -7.18% |
| 所得税费用 | 2.08亿元 | 1.72亿元 | 20.84% |
2025年半年度主营业务利润为7.03亿元，去年同期为5.83亿元，同比增长20.66%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为37.26亿元，同比小幅增长7.68%；（2）毛利率本期为28.85%，同比小幅增长了1.29%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
白云机场2025年半年度非主营业务利润为2.74亿元，去年同期为5,616.71万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.03亿元 | 91.38% | 5.83亿元 | 20.66% |
| 营业外收入 | 1.57亿元 | 20.42% | 223.88万元 | 6921.06% |
| 其他 | 1.18亿元 | 15.27% | 5,397.59万元 | 117.69% |
| 净利润 | 7.70亿元 | 100.00% | 4.67亿元 | 64.84% |
4、管理费用下降
2025年半年度公司营收37.26亿元，同比小幅增长7.68%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为1.52亿元，同比下降18.07%。归因于人工成本本期为1.31亿元，去年同期为1.57亿元，同比下降了16.57%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工成本 | 1.31亿元 | 1.57亿元 |
| 其他费用(计算) | 2,103.51万元 | 2,855.09万元 |
| 合计 | 1.52亿元 | 1.85亿元 |
违约金）增加了归母净利润的收益
白云机场2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.88亿元,占归母净利润的25.1%。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 1.57亿元 |
| 政府补助 | 4,100.19万元 |
| 其他 | -981.95万元 |
| 合计 | 1.88亿元 |
（一）其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 对外索赔收入（含罚款、违约金） | 1.56亿元 | 营业外收入 |
（二）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额4,100.19万元，占归母净利润7.50亿元的5.47%，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 4,100.19万元 |
| 小计 | 4,100.19万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 4,100.19万元 |
(2)本期共收到政府补助4,100.19万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 4,100.19万元 |
| 小计 | 4,100.19万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4,489.82万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
在建三期扩建工程配套旅客过夜用房项目
2025半年度，白云机场在建工程余额合计2.39亿元，相较期初的2.78亿元小幅下降了14.18%。主要在建的重要工程是三期扩建工程配套旅客过夜用房项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 三期扩建工程配套旅客过夜用房项目 | 1.30亿元 | 4,863.96万元 | - | 46% |
| T1航站楼B到达区人行隧道项目 | - | 3,604.51万元 | 1.38亿元 | 100% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
