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朗进科技(300594)2025年中报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负,轨道交通车辆空调毛利率持续下降

山东朗进科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“李敬茂”。公司的主营业务是轨道交通车辆空调及其控制系统研发、生产、销售及售后维保服务。公司的主要产品是轨道交通车辆空调、新能源汽车空调、变频控制器及其维修维护服务。

2025年半年度,公司实现营收3.40亿元,同比小幅下降10.88%。扣非净利润30.05万元,扭亏为盈。朗进科技2025年半年度净利润255.52万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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轨道交通车辆空调毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括轨道交通车辆空调及服务和新能源及智能热管理两项,其中轨道交通车辆空调及服务占比69.87%,新能源及智能热管理占比23.83%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
轨道交通车辆空调及服务 2.38亿元 69.87% 33.16%
新能源及智能热管理 8,107.88万元 23.83% 10.37%
数字能源智能环控产品 1,201.61万元 3.53% -21.34%
控制器产品 460.47万元 1.35% 22.12%
其他 378.93万元 1.11% 50.94%
其他业务 101.38万元 0.31% -

2、营收小幅下降

2025年半年度公司营收3.40亿元,与去年同期的3.82亿元相比,小幅下降了10.88%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
轨道交通车辆空调 2.38亿元 2.12亿元 11.98%
新能源及智能热管理产品 - 1.06亿元 -
其他业务 1.03亿元 6,317.92万元 -
合计 3.40亿元 3.82亿元 -10.88%

3、轨道交通车辆空调毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然轨道交通车辆空调营收额在增长,但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度轨道交通车辆空调毛利率呈小幅下降趋势,从2023年半年度的36.96%,小幅下降到2025年半年度的33.16%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低10.88%,净利润扭亏为盈

2025年半年度,朗进科技营业总收入为3.40亿元,去年同期为3.82亿元,同比小幅下降10.88%,净利润为255.52万元,去年同期为-2,094.37万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期收益23.44万元,去年同期收益681.79万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为185.58万元,去年同期为-2,433.80万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期损失44.30万元,去年同期损失644.50万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.40亿元 3.82亿元 -10.88%
营业成本 2.53亿元 3.01亿元 -16.01%
销售费用 3,497.53万元 4,586.53万元 -23.74%
管理费用 1,789.69万元 2,442.71万元 -26.73%
财务费用 642.61万元 606.83万元 5.90%
研发费用 2,398.70万元 2,667.24万元 -10.07%
所得税费用 -23.44万元 -681.79万元 96.56%

2025年半年度主营业务利润为185.58万元,去年同期为-2,433.80万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为3.40亿元,同比小幅下降10.88%,不过毛利率本期为25.68%,同比增长了4.54%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润扭亏为盈

朗进科技2025年半年度非主营业务利润为46.50万元,去年同期为-342.36万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 185.58万元 72.63% -2,433.80万元 107.63%
投资收益 -142.47万元 -55.76% -22.20万元 -541.76%
资产减值损失 -54.59万元 -21.36% -
其他收益 284.98万元 111.53% 336.06万元 -15.20%
信用减值损失 -44.30万元 -17.34% -644.50万元 93.13%
其他 8.65万元 3.39% 103.96万元 -91.68%
净利润 255.52万元 100.00% -2,094.37万元 112.20%

4、管理费用下降

本期管理费用为1,789.69万元,同比下降26.73%。管理费用下降的原因是:

(1)工资薪酬本期为638.70万元,去年同期为748.50万元,同比小幅下降了14.67%。

(2)其他费用本期为140.50万元,去年同期为264.53万元,同比大幅下降了46.89%。

(3)中介机构费本期为27.55万元,去年同期为230.14万元,同比大幅下降了88.03%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪酬 638.70万元 748.50万元
折旧摊销 610.43万元 565.86万元
其他费用 140.50万元 264.53万元
业务招待费 126.74万元 175.92万元
中介机构费 27.55万元 230.14万元
外部服务费 45.60万元 148.70万元
其他费用(计算) 200.17万元 309.06万元
合计 1,789.69万元 2,442.71万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2025年半年度,公司的其他收益为284.98万元,占净利润比重为111.53%,较去年同期减少15.20%。

其他收益明细


项目 2025半年度 2024半年度
进项税加计抵减 114.50万元 57.55万元
软件增值税退税收入 108.14万元 187.09万元
政府补助 50.44万元 88.61万元
个税手续费返还及其他 11.90万元 2.80万元
合计 284.98万元 336.06万元

PART 4
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应收账款减值风险高,应收账款坏账损失大幅拉低利润

2025半年度,企业应收账款合计10.98亿元,占总资产的55.34%,相较于去年同期的11.01亿元基本不变。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失866.18万元,大幅拉低利润

2025年半年度,企业信用减值损失44.30万元,导致企业净利润从盈利299.82万元下降至盈利255.52万元,其中主要是应收账款坏账损失866.18万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 255.52万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -44.30万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -866.18万元

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计866.18万元,占整个应收账款坏账准备的100.00%。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
应收账款坏账准备 866.18万元 - 866.18万元
合计 866.18万元 - 866.18万元

2、应收账款周转率连续5年下降

本期,企业应收账款周转率为0.31。在2020年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从382天增加到了580天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。

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