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通达动力(002576)2025年中报深度解读:定转子冲片和铁心收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

江苏通达动力科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“姜客宇”。公司是一家国内专业生产电机定转子冲片和铁心的企业。公司主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务;公司主要产品包括国标普通电机,新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。

2025年半年度,公司实现营收9.71亿元,同比增长22.07%。扣非净利润4,012.41万元,同比大幅增长33.41%。通达动力2025年半年度净利润4,278.18万元,业绩同比大幅增长32.36%。

PART 1
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定转子冲片和铁心收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括定转子冲片和铁心和其他两项,其中定转子冲片和铁心占比77.19%,其他占比8.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 9.71亿元 100.0% 12.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
定转子冲片和铁心 7.50亿元 77.19% 13.38%
其他 7,999.02万元 8.24% 16.45%
成品定转子 7,808.16万元 8.04% 4.20%
材料贸易 4,903.94万元 5.05% 1.57%
模具 1,439.39万元 1.48% 37.71%

2、定转子冲片和铁心收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收9.71亿元,与去年同期的7.95亿元相比,增长了22.07%,主要是因为定转子冲片和铁心本期营收7.50亿元,去年同期为5.77亿元,同比大幅增长了30.01%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
定转子冲片和铁心 7.50亿元 5.77亿元 30.01%
其他 7,999.02万元 7,661.17万元 4.41%
材料销售 - 8,475.13万元 -
其他业务 1.42亿元 5,756.80万元 -
合计 9.71亿元 7.95亿元 22.07%

3、定转子冲片和铁心毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的11.72%,同比小幅增长到了今年的12.66%,主要是因为定转子冲片和铁心本期毛利率13.38%,去年同期为11.39%,同比增长17.47%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长32.36%

本期净利润为4,278.18万元,去年同期3,232.27万元,同比大幅增长32.36%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失821.85万元,去年同期损失475.12万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为5,242.68万元,去年同期为3,519.71万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长48.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.71亿元 7.96亿元 22.07%
营业成本 8.48亿元 7.02亿元 20.77%
销售费用 1,112.55万元 627.27万元 77.36%
管理费用 3,476.27万元 2,285.31万元 52.11%
财务费用 -753.96万元 -37.28万元 -1922.43%
研发费用 2,756.06万元 2,520.66万元 9.34%
所得税费用 306.93万元 368.11万元 -16.62%

2025年半年度主营业务利润为5,242.68万元,去年同期为3,519.71万元,同比大幅增长48.95%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.71亿元,同比增长22.07%;(2)毛利率本期为12.66%,同比小幅增长了0.94%。

3、费用情况

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-753.96万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了1922.43%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到17.62%。归因于汇兑收益本期为715.23万元,去年同期为5.90万元,同比大幅增长了近120倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -715.23万元 -5.90万元
减:利息收入 -114.92万元 -123.25万元
利息费用 54.63万元 62.28万元
其他费用(计算) 21.57万元 29.59万元
合计 -753.96万元 -37.28万元

2)销售费用大幅增长

本期销售费用为1,112.55万元,同比大幅增长77.36%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为712.89万元,去年同期为205.44万元,同比大幅增长了近2倍。

(2)其他费用本期为150.65万元,去年同期为80.22万元,同比大幅增长了87.78%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 712.89万元 205.44万元
业务招待费 200.97万元 270.26万元
其他费用 150.65万元 80.22万元
其他费用(计算) 48.04万元 71.35万元
合计 1,112.55万元 627.27万元

3)管理费用大幅增长

本期管理费用为3,476.27万元,同比大幅增长52.11%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)工资福利本期为1,977.88万元,去年同期为1,224.42万元,同比大幅增长了61.54%。

(2)咨询费本期为346.50万元,去年同期为135.49万元,同比大幅增长了155.73%。

(3)其他费用本期为318.25万元,去年同期为144.49万元,同比大幅增长了120.26%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资福利 1,977.88万元 1,224.42万元
咨询费 346.50万元 135.49万元
其他费用 318.25万元 144.49万元
折旧费 261.85万元 203.14万元
业务招待费 244.25万元 179.99万元
办公费 74.14万元 159.99万元
其他费用(计算) 253.40万元 237.79万元
合计 3,476.27万元 2,285.31万元

PART 3
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失821.85万元,坏账损失影响利润

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