臻镭科技(688270)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，应收账款减值风险高
浙江臻镭科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郁发新”。公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提供技术服务。
2025年半年度，公司实现营收2.05亿元，同比大幅增长73.64%。扣非净利润5,289.50万元，扭亏为盈。臻镭科技2025年半年度净利润6,231.97万元，业绩同比大幅增长10.07倍。
主营业务构成
公司主要产品包括电源管理芯片和射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片两项，其中电源管理芯片占比50.10%，射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片占比39.47%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电源管理芯片 | 1.03亿元 | 50.1% | 86.22% |
| 射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片 | 8,086.37万元 | 39.47% | 96.53% |
| 技术服务 | 1,222.50万元 | 5.97% | 15.86% |
| 微系统及模组 | 510.47万元 | 2.49% | 31.32% |
| 终端射频前端芯片 | 395.61万元 | 1.93% | 78.12% |
| 其他业务 | 7.76万元 | 0.04% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加73.64%，净利润同比增加10.07倍
2025年半年度，臻镭科技营业总收入为2.05亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长73.64%，净利润为6,231.97万元，去年同期为562.96万元，同比大幅增长10.07倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为8,070.55万元，去年同期为1,952.73万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长3.13倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.05亿元 | 1.18亿元 | 73.64% |
| 营业成本 | 3,166.32万元 | 1,750.01万元 | 80.93% |
| 销售费用 | 732.01万元 | 842.76万元 | -13.14% |
| 管理费用 | 1,939.18万元 | 2,037.98万元 | -4.85% |
| 财务费用 | -284.52万元 | -1,572.11万元 | 81.90% |
| 研发费用 | 6,660.18万元 | 6,722.79万元 | -0.93% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为8,070.55万元，去年同期为1,952.73万元，同比大幅增长3.13倍。
虽然毛利率本期为84.54%，同比有所下降了0.63%，不过营业总收入本期为2.05亿元，同比大幅增长73.64%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
臻镭科技2025年半年度非主营业务利润为-1,838.59万元，去年同期为-1,389.76万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,070.55万元 | 129.50% | 1,952.73万元 | 313.30% |
| 资产减值损失 | -907.78万元 | -14.57% | -291.28万元 | -211.65% |
| 信用减值损失 | -1,459.79万元 | -23.42% | -1,037.67万元 | -40.68% |
| 其他 | 544.22万元 | 8.73% | -47.21万元 | 1252.65% |
| 净利润 | 6,231.97万元 | 100.00% | 562.96万元 | 1006.99% |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产31.34%，收益占净利润11.2%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，臻镭科技用于金融投资的资产为7.33亿元，占总资产的31.34%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为697.82万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 7.33亿元 |
| 合计 | 7.33亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 469.42万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 228.4万元 |
| 合计 | 697.82万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了5.83亿元，变化率为387.28%。
应收账款减值风险高，近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度，企业应收账款合计4.62亿元，占总资产的19.74%，相较于去年同期的3.38亿元大幅增长36.72%。
1、坏账损失1,279.79万元
2025年半年度，企业信用减值损失1,459.79万元，其中主要是应收账款坏账损失1,279.79万元。
2、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.50。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.36大幅增长到了0.50，平均回款时间从500天减少到了360天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2022年中计提坏账529.12万元，2023年中计提坏账540.40万元，2024年中计提坏账1208.09万元，2025年中计提坏账1279.79万元。）
就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。
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