鼎阳科技(688112)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长，存货周转率提升
深圳市鼎阳科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“秦轲”。公司主营业务为通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售。公司主要产品为数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪以及电源类及其他。
2025年半年度，公司实现营收2.79亿元，同比增长24.61%。扣非净利润7,551.64万元，同比大幅增长33.80%。鼎阳科技2025年半年度净利润7,687.57万元，业绩同比大幅增长31.54%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长31.54%
本期净利润为7,687.57万元，去年同期5,844.26万元，同比大幅增长31.54%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,254.10万元，去年同期为5,981.75万元，同比增长；（2）所得税费用本期支出159.45万元，去年同期支出625.84万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长21.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 2.24亿元 | 24.61% |
| 营业成本 | 1.11亿元 | 8,502.11万元 | 30.98% |
| 销售费用 | 4,518.20万元 | 4,151.09万元 | 8.84% |
| 管理费用 | 998.76万元 | 955.72万元 | 4.50% |
| 财务费用 | -2,260.96万元 | -1,728.99万元 | -30.77% |
| 研发费用 | 6,022.16万元 | 4,393.12万元 | 37.08% |
| 所得税费用 | 159.45万元 | 625.84万元 | -74.52% |
2025年半年度主营业务利润为7,254.10万元，去年同期为5,981.75万元，同比增长21.27%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 24.61% | 研发费用 | 6,022.16万元 | 37.08% |
| 毛利率 | 60.06% | -1.94% |
3、财务收益大幅增长
本期财务费用为-2,260.96万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了30.77%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到29.41%。整体来看：虽然利息收入本期为1,468.68万元，去年同期为2,041.93万元，同比下降了28.07%，但是本期汇兑收益为935.86万元，去年同期汇兑损失为189.68万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,468.68万元 | -2,041.93万元 |
| 汇兑损益 | -935.86万元 | 189.68万元 |
| 其他费用(计算) | 143.58万元 | 123.26万元 |
| 合计 | -2,260.96万元 | -1,728.99万元 |
存货周转率提升
2025年半年度，企业存货周转率为1.21，在2024年半年度到2025年半年度鼎阳科技存货周转率从1.04提升到了1.21，存货周转天数从173天减少到了148天。2025年半年度鼎阳科技存货余额合计2.22亿元，占总资产的13.77%。
（注：2022年中计提存货减值15.22万元，2023年中计提存货减值14.38万元，2024年中计提存货减值17.66万元，2025年中计提存货减值28.42万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
鼎阳科技属于电子测量仪器行业，专注于数字示波器、信号发生器等通用电子测试测量仪器的研发与生产。 电子测量仪器行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2023年市场规模约320亿元，年复合增长率超12%。未来随着5G、新能源、半导体等领域需求增长，预计2025年市场规模将突破400亿元，高端产品进口替代及智能化、模块化技术成为核心趋势，本土企业研发投入强度提升至15%-20%。
2、市场地位及占有率
鼎阳科技在国内电子测量仪器领域位居第二梯队，2024年全球市场占有率约1.5%，高端产品线示波器国内市场占比约4.8%，其12-bit分辨率示波器在国产厂商中技术领先，2024年海外营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鼎阳科技（688112） | 通用电子测试测量仪器制造商 | 2025年高端示波器营收占比提升至35% |
| 普源精电（688337） | 数字示波器及射频类仪器供应商 | 2024年研发投入占比22%居行业首位 |
| 天准科技（688003） | 工业视觉检测设备及精密测量仪器开发商 | 2025年半导体检测设备订单量同比增长48% |
| 坤恒顺维（688283） | 无线通信测试仪器及射频仿真系统提供商 | 2024年5G基站测试仪市占率突破8% |
| 普析通用（未上市） | 光谱分析仪器及环境监测设备制造商 | 2024年光谱仪产品线营收占比达52% |
4、经营评分排名
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