益方生物-U(688382)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小，应收账款周转率大幅增长
益方生物科技(上海)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“YAOLINWANG（王耀林）”。公司是一家立足中国具有全球视野的创新型药物研发企业，聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域。
2025年半年度，公司实现营收1,916.38万元，同比增长28.85%。扣非净利润-1.29亿元，较去年同期亏损有所减小。益方生物-U2025年半年度净利润-1.19亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
主营产品为技术授权和技术合作收入。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 技术授权和技术合作收入 | 1,916.38万元 | 100.0% | 87.02% |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.19亿元，去年同期-2.14亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-2.10亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,916.38万元 | 1,487.32万元 | 28.85% |
| 营业成本 | 248.68万元 | 631.73万元 | -60.63% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2,204.88万元 | 2,429.73万元 | -9.25% |
| 财务费用 | -836.85万元 | -1,459.91万元 | 42.68% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 2.09亿元 | -44.73% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-2.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于研发费用本期为1.16亿元，同比大幅下降44.73%。
3、研发费用大幅下降
2025年半年度公司营收1,916.38万元，同比增长28.85%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为1.15亿元，同比大幅下降44.73%。研发费用大幅下降的原因是：
（1）职工薪酬费用本期为4,992.41万元，去年同期为6,208.02万元，同比下降了19.58%。
（2）临床前及临床试验研发费本期为4,225.04万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降了63.33%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬费用 | 4,992.41万元 | 6,208.02万元 |
| 临床前及临床试验研发费 | 4,225.04万元 | 1.15亿元 |
| 股权激励费用 | 905.07万元 | 1,716.04万元 |
| 其他费用(计算) | 1,423.37万元 | 1,443.91万元 |
| 合计 | 1.15亿元 | 2.09亿元 |
金融投资回报率低
金融投资1.52亿元，投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中，益方生物用于金融投资的资产为1.52亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为97.08万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.52亿元 |
| 合计 | 1.52亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 88.67万元 |
| 其他 | 8.41万元 | |
| 合计 | 97.08万元 |
应收账款周转率大幅增长，应收账款坏账损失影响利润
2025半年度，企业应收账款合计1.59亿元，占总资产的8.76%，相较于去年同期的1.84亿元小幅减少13.52%。
1、坏账损失1,649.91万元
2025年半年度，企业信用减值损失1,649.98万元，其中主要是应收账款坏账损失1,649.91万元。
2、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为0.12。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.08大幅增长到了0.12，平均回款时间从2250天减少到了1500天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2023年中计提坏账240.00万元，2024年中计提坏账458.39万元，2025年中计提坏账1649.91万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有6.98%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
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