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思瑞浦(688536)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈，商誉占有一定比重
思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为模拟集成电路芯片的研发和销售。公司的产品为信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片、嵌入式处理器。
2025年半年度，公司实现营收9.49亿元，同比大幅增长87.33%。扣非净利润3,769.52万元，扭亏为盈。思瑞浦2025年半年度净利润6,568.67万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括信号链类模拟芯片和电源类模拟芯片两项，其中信号链类模拟芯片占比67.70%，电源类模拟芯片占比32.25%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 信号链类模拟芯片 | 6.43亿元 | 67.7% | 50.37% |
| 电源类模拟芯片 | 3.06亿元 | 32.25% | 38.12% |
| 其他 | 47.49万元 | 0.05% | -28.93% |
PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加87.33%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，思瑞浦营业总收入为9.49亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长87.33%，净利润为6,568.67万元，去年同期为-6,563.85万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为4,718.54万元，去年同期为-1.13亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.49亿元 | 5.07亿元 | 87.33% |
| 营业成本 | 5.09亿元 | 2.63亿元 | 93.26% |
| 销售费用 | 6,375.03万元 | 5,395.82万元 | 18.15% |
| 管理费用 | 5,882.79万元 | 5,465.13万元 | 7.64% |
| 财务费用 | -230.10万元 | -1,182.21万元 | 80.54% |
| 研发费用 | 2.68亿元 | 2.58亿元 | 3.98% |
| 所得税费用 | 275.72万元 | 58.23万元 | 373.51% |
2025年半年度主营业务利润为4,718.54万元，去年同期为-1.13亿元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为46.38%，同比小幅下降了1.65%，不过营业总收入本期为9.49亿元，同比大幅增长87.33%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
思瑞浦2025年半年度非主营业务利润为2,125.86万元，去年同期为4,813.81万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,718.54万元 | 71.83% | -1.13亿元 | 141.72% |
| 投资收益 | 2,146.60万元 | 32.68% | 2,545.00万元 | -15.65% |
| 资产减值损失 | -1,648.72万元 | -25.10% | -1,012.35万元 | -62.86% |
| 其他收益 | 1,513.68万元 | 23.04% | 1,871.09万元 | -19.10% |
| 其他 | 179.41万元 | 2.73% | 1,419.31万元 | -87.36% |
| 净利润 | 6,568.67万元 | 100.00% | -6,563.85万元 | 200.07% |
PART 3
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商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为6.85亿元，占净资产的12.73%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 6.85亿元 | |
| 商誉总额 | 6.85亿元 |
商誉占有一定比重。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
思瑞浦属于半导体行业中的模拟芯片设计细分领域。 模拟芯片行业近三年受国产替代及供应链本土化推动，市场规模年均复合增长率约8%，2025年全球市场空间预计突破400亿美元。未来趋势聚焦高端工业、汽车电子及新能源领域，高性能信号链与电源管理芯片需求持续增长，国产厂商技术突破加速进口替代。
2、市场地位及占有率
思瑞浦是国内高端模拟芯片头部企业，2024年国内市场份额约5%，位列前三，核心产品信号链芯片在通信、工控领域占据技术优势，锂电保护芯片通过并购创芯微快速切入消费电子头部供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思瑞浦（688536） | 高端模拟芯片设计厂商 | 2024年信号链芯片市占率5%，锂电保护产品线供货规模超千万级 |
| 圣邦股份（300661） | 模拟芯片全品类供应商 | 2024年电源管理芯片市占率7%，工业领域营收占比45% |
| 艾为电子（688798） | 消费电子模拟芯片龙头 | 2025年Q1智能手机音频功放芯片营收占比超60%，客户覆盖主流安卓厂商 |
| 芯朋微（688508） | 电源管理芯片专精企业 | 2024年AC-DC芯片供货规模达千万级，家电领域市占率排名前五 |
| 卓胜微（300782） | 射频前端及模拟芯片厂商 | 2025年射频开关市占率15%，5G通信模组芯片通过头部客户认证 |
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