2025年半年度，公司实现营收14.57亿元，同比小幅下降3.30%。扣非净利润-817.64万元，较去年同期亏损有所减小。振东制药2025年半年度净利润650.36万元，业绩同比大幅下降76.86%。

公司主要产品包括中药和化药两项，其中中药占比54.82%，化药占比43.10%。

2025年半年度公司营收14.57亿元，与去年同期的15.07亿元相比，小幅下降了3.3%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）中药本期营收7.99亿元，去年同期为8.31亿元，同比小幅下降了3.91%。

（2）化药本期营收6.28亿元，去年同期为6.57亿元，同比小幅下降了4.45%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的49.53%，同比小幅增长到了今年的51.15%，主要是因为中药本期毛利率51.68%，去年同期为48.16%，同比小幅增长7.31%。

值得一提的是，虽然中药营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度中药毛利率呈增长趋势，从2023年半年度的44.57%，增长到2025年半年度的51.68%。

2025年半年度，振东制药营业总收入为14.57亿元，去年同期为15.07亿元，同比小幅下降3.30%，净利润为650.36万元，去年同期为2,810.17万元，同比大幅下降76.86%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-283.02万元，去年同期为-2,019.75万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失178.94万元，去年同期损失1,410.28万元，同比大幅下降。

但是（1）投资收益本期为651.91万元，去年同期为2,891.41万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为4,604.73元，去年同期为1,162.40万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为3,225.43万元，去年同期为4,056.15万元，同比下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-283.02万元，去年同期为-2,019.75万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

振东制药2025年半年度非主营业务利润为2,374.13万元，去年同期为6,095.75万元，同比大幅下降。

2025年半年度公司营收14.57亿元，同比小幅下降3.3%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期研发费用为7,744.33万元，同比下降23.57%。归因于技术开发费本期为2,552.11万元，去年同期为5,187.05万元，同比大幅下降了50.8%。

本期管理费用为1.37亿元，同比增长20.73%。

管理费用增长的原因是：

虽然职工薪酬本期为3,985.59万元，去年同期为4,680.89万元，同比小幅下降了14.85%；

但是（1）办公费、会务费、咨询费、董事会费、电话费等行政费用本期为3,413.18万元，去年同期为1,448.78万元，同比大幅增长了135.59%；（2）租赁费、水电费、运输费、通讯费本期为1,501.51万元，去年同期为776.23万元，同比大幅增长了93.44%。

振东制药2025半年度的归母净利润为793.13万元，非经常性损益为1,610.77万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,220.16万元，占归母净利润793.13万元的406.01%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,756.16万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为3,765.07万元，其中550.89万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,173.29万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,717.68万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，振东制药用于金融投资的资产为6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为833.29万元，是净利润650.36万元的1.28倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了9.52亿元，变化率为-61.36%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了2,752.32万元，变化率为-76.76%。

2025半年度，企业应收账款合计7.33亿元，占总资产的16.28%，相较于去年同期的6.13亿元增长19.52%。

2025年半年度，企业信用减值损失178.94万元，导致企业净利润从盈利829.30万元下降至盈利650.36万元，其中主要是应收账款坏账损失646.60万元。

企业应收账款坏账损失中全部为风险组合，合计646.60万元。在风险组合中，主要为新计提的坏账准备646.60万元。