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天虹股份(002419)2025年中报深度解读：包装食品类毛利率提升，主营业务利润同比大幅下降
天虹数科商业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为百货和购物中心，以联营、租赁等合作模式为主；超市，主要是自营模式。公司的主要产品及服务为零售。
2025年半年度，公司实现营收60.09亿元，同比基本持平。扣非净利润1.26亿元，同比小幅增长8.60%。
PART 1
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包装食品类毛利率提升
1、主营业务构成
公司的主营业务为零售，主要产品包括生鲜熟食类、包装食品类、百货零售类、餐饮配套类四项，生鲜熟食类占比27.72%，包装食品类占比25.63%，百货零售类占比19.89%，餐饮配套类占比13.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 零售 | 58.53亿元 | 97.4% | 35.14% |
| 其他业务 | 1.56亿元 | 2.6% | 82.28% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生鲜熟食类 | 16.66亿元 | 27.72% | 21.75% |
| 包装食品类 | 15.40亿元 | 25.63% | 22.65% |
| 百货零售类 | 11.95亿元 | 19.89% | 68.17% |
| 餐饮配套类 | 8.28亿元 | 13.78% | 43.34% |
| 日用品类 | 6.24亿元 | 10.39% | 27.61% |
| 其他业务 | 1.56亿元 | 2.59% | - |
2、包装食品类毛利率提升
2025年半年度公司毛利率为36.37%，同比去年的37.03%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度生鲜熟食类毛利率为21.75%，同比增长1.92%，同期包装食品类毛利率为22.65%，同比增长2.95%。
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降45.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.09亿元 | 61.19亿元 | -1.79% |
| 营业成本 | 38.24亿元 | 38.53亿元 | -0.76% |
| 销售费用 | 18.18亿元 | 18.00亿元 | 1.00% |
| 管理费用 | 1.76亿元 | 1.86亿元 | -5.20% |
| 财务费用 | 1,181.97万元 | 2,958.91万元 | -60.05% |
| 研发费用 | 4,425.23万元 | 4,154.69万元 | 6.51% |
| 所得税费用 | 2,902.55万元 | 4,473.16万元 | -35.11% |
2025年半年度主营业务利润为8,685.88万元，去年同期为1.60亿元，同比大幅下降45.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为60.09亿元，同比有所下降1.79%；（2）毛利率本期为36.37%，同比有所下降了0.66%。
2、非主营业务利润同比大幅增长
天虹股份2025年半年度非主营业务利润为9,635.16万元，去年同期为3,873.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,685.88万元 | 56.33% | 1.60亿元 | -45.86% |
| 营业外收入 | 2,841.49万元 | 18.43% | 2,167.23万元 | 31.11% |
| 资产处置收益 | 7,207.12万元 | 46.74% | 1,164.75万元 | 518.77% |
| 其他 | 1,575.14万元 | 10.22% | 3,144.96万元 | -49.92% |
| 净利润 | 1.54亿元 | 100.00% | 1.54亿元 | -0.16% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
天虹股份属于百货零售行业，聚焦于线上线下融合的全渠道消费场景 近三年零售行业受数字化驱动加速转型，2024年国内实体零售市场规模达42.1万亿元，线上渗透率提升至29.6%。未来趋势将聚焦智能供应链重构、沉浸式消费体验及全渠道数据闭环，预计2025年智慧零售市场规模突破55万亿元，AI技术应用覆盖率将超60%
2、市场地位及占有率
天虹股份位列中国百货零售业前十五强，在华南地区市占率约5.8%，线上业务GMV达57亿元（2024年），数字化会员超4800万，APP用户活跃度居行业前五
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天虹股份（002419） | 全国性全渠道零售商，拥有百货/超市/购物中心多元业态 | 2024年线上GMV占比达26%，智慧零售技术输出覆盖2万+门店 |
| 王府井（600859） | 跨区域百货龙头，覆盖45个城市62家门店 | 2024年奥特莱斯业务营收增长19%达86亿元 |
| 重庆百货（600729） | 西南区域零售霸主，控股商社集团资产规模超400亿 | 2024年消费金融业务贡献利润占比升至32% |
| 百联股份（600827） | 上海国资零售旗舰，运营20家城市奥莱 | 2024年免税牌照相关业务收入突破15亿元 |
| 合肥百货（000417） | 安徽区域连锁龙头，拥有251家直营网点 | 2024年社区团购业务覆盖全省80%小区 |
4、经营评分排名
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