安泰集团(600408)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,存货周转率大幅下降
山西安泰集团股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“李安民”。公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。公司主要产品为焦炭、型钢和电力。
2025年半年度,公司实现营收23.84亿元,同比大幅下降35.47%。扣非净利润-8,922.89万元,较去年同期亏损有所减小。安泰集团2025年半年度净利润-9,203.70万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括型钢和焦炭加工及化产两项,其中型钢占比73.03%,焦炭加工及化产占比18.65%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 型钢 | 17.41亿元 | 73.03% | -2.39% |
| 焦炭加工及化产 | 4.45亿元 | 18.65% | 9.25% |
| 电力加工 | 6,962.63万元 | 2.92% | 11.15% |
| 废钢 | 4,875.89万元 | 2.05% | 0.86% |
| 其他 | 4,000.64万元 | 1.68% | 39.15% |
| 其他业务 | 3,993.06万元 | 1.67% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低35.47%,净利润亏损有所减小
2025年半年度,安泰集团营业总收入为23.84亿元,去年同期为36.94亿元,同比大幅下降35.47%,净利润为-9,203.70万元,去年同期为-1.83亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-8,325.62万元,去年同期为-1.62亿元,亏损有所减小;(2)信用减值损失本期损失12.58万元,去年同期损失2,621.32万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.84亿元 | 36.94亿元 | -35.47% |
| 营业成本 | 23.57亿元 | 37.22亿元 | -36.68% |
| 销售费用 | 246.55万元 | 211.85万元 | 16.38% |
| 管理费用 | 3,125.05万元 | 3,599.43万元 | -13.18% |
| 财务费用 | 5,870.39万元 | 7,180.70万元 | -18.25% |
| 研发费用 | 996.02万元 | 1,692.83万元 | -41.16% |
| 所得税费用 | 150.95万元 | 16.60万元 | 809.37% |
2025年半年度主营业务利润为-8,325.62万元,去年同期为-1.62亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为23.84亿元,同比大幅下降35.47%,不过毛利率本期为1.14%,同比大幅增长了1.90%,推动主营业务利润亏损有所减小。
投资富安新材6亿元
在2025半年度报告中,安泰集团用于对外股权投资的资产为5.75亿元,对外股权投资所产生的收益为161.75万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 富安新材 | 5.75亿元 | 161.75万元 |
| 合计 | 5.75亿元 | 161.75万元 |
富安新材
富安新材业务性质为生产。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
| 富安新材 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 27.60 | 0元 | 161.75万元 | 5.75亿元 |
| 2024年中 | 27.60 | 0元 | 785.26万元 | 5.79亿元 |
| 2024年末 | 27.60 | 0元 | 154.51万元 | 5.73亿元 |
| 2023年末 | 27.60 | 0元 | 466.64万元 | 5.7亿元 |
| 2022年末 | 27.60 | 0元 | 522.68万元 | 5.67亿元 |
| 2021年末 | 27.60 | 0元 | 1,212.62万元 | 5.6亿元 |
| 2020年末 | 46.00 | 5.52亿元 | 73.03万元 | 5.53亿元 |
存货周转率大幅下降
2025年半年度,企业存货周转率为9.67,在2023年半年度到2025年半年度安泰集团存货周转率从15.77大幅下降到了9.67,存货周转天数从11天增加到了18天。2025年半年度安泰集团存货余额合计2.68亿元,占总资产的6.09%,同比去年的3.18亿元下降15.97%。
(注:2021年中计提存货减值113.20万元,2023年中计提存货减值405.61万元,2024年中计提存货减值404.91万元,2025年中计提存货减值494.66万元。)
两名股东存在股权冻结情况
公司存在冻结风险第一大股东李安民所持有公司股份冻结3.18亿股,占其持股数量的100.0%,此外,第五大股东李安民股份冻结3.18亿股,其股权冻结比达100.0%。共累计冻结6.36亿股,占总股本比例的63.14%。
公司回报股东能力明显不足
公司从2002年上市以来,累计分红仅1.61亿元,但从市场上融资18.75亿元,且在2009年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2009-03 | 4,239.00万元 | 0.74% | 349.65% |
| 2 | 2007-02 | 1,955.00万元 | 0.39% | 13.16% |
| 3 | 2006-03 | 3,910.00万元 | 2.35% | 27.03% |
| 4 | 2005-01 | 4,887.50万元 | 1.95% | 18.66% |
| 5 | 2004-04 | 1,150.00万元 | 0.41% | 15.62% |
| 累计分红金额 | 1.61亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2009 | 9.99亿元 |
| 2 | 增发 | 2007 | 8.76亿元 |
| 累计融资金额 | 18.75亿元 |