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安泰集团(600408)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,存货周转率大幅下降

山西安泰集团股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“李安民”。公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。公司主要产品为焦炭、型钢和电力。

2025年半年度,公司实现营收23.84亿元,同比大幅下降35.47%。扣非净利润-8,922.89万元,较去年同期亏损有所减小。安泰集团2025年半年度净利润-9,203.70万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括型钢和焦炭加工及化产两项,其中型钢占比73.03%,焦炭加工及化产占比18.65%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
型钢 17.41亿元 73.03% -2.39%
焦炭加工及化产 4.45亿元 18.65% 9.25%
电力加工 6,962.63万元 2.92% 11.15%
废钢 4,875.89万元 2.05% 0.86%
其他 4,000.64万元 1.68% 39.15%
其他业务 3,993.06万元 1.67% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅降低35.47%,净利润亏损有所减小

2025年半年度,安泰集团营业总收入为23.84亿元,去年同期为36.94亿元,同比大幅下降35.47%,净利润为-9,203.70万元,去年同期为-1.83亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-8,325.62万元,去年同期为-1.62亿元,亏损有所减小;(2)信用减值损失本期损失12.58万元,去年同期损失2,621.32万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.84亿元 36.94亿元 -35.47%
营业成本 23.57亿元 37.22亿元 -36.68%
销售费用 246.55万元 211.85万元 16.38%
管理费用 3,125.05万元 3,599.43万元 -13.18%
财务费用 5,870.39万元 7,180.70万元 -18.25%
研发费用 996.02万元 1,692.83万元 -41.16%
所得税费用 150.95万元 16.60万元 809.37%

2025年半年度主营业务利润为-8,325.62万元,去年同期为-1.62亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为23.84亿元,同比大幅下降35.47%,不过毛利率本期为1.14%,同比大幅增长了1.90%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3
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投资富安新材6亿元

在2025半年度报告中,安泰集团用于对外股权投资的资产为5.75亿元,对外股权投资所产生的收益为161.75万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
富安新材 5.75亿元 161.75万元
合计 5.75亿元 161.75万元

富安新材

富安新材业务性质为生产。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


富安新材 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 27.60 0元 161.75万元 5.75亿元
2024年中 27.60 0元 785.26万元 5.79亿元
2024年末 27.60 0元 154.51万元 5.73亿元
2023年末 27.60 0元 466.64万元 5.7亿元
2022年末 27.60 0元 522.68万元 5.67亿元
2021年末 27.60 0元 1,212.62万元 5.6亿元
2020年末 46.00 5.52亿元 73.03万元 5.53亿元

PART 4
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存货周转率大幅下降

2025年半年度,企业存货周转率为9.67,在2023年半年度到2025年半年度安泰集团存货周转率从15.77大幅下降到了9.67,存货周转天数从11天增加到了18天。2025年半年度安泰集团存货余额合计2.68亿元,占总资产的6.09%,同比去年的3.18亿元下降15.97%。

(注:2021年中计提存货减值113.20万元,2023年中计提存货减值405.61万元,2024年中计提存货减值404.91万元,2025年中计提存货减值494.66万元。)

PART 5
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两名股东存在股权冻结情况

公司存在冻结风险第一大股东李安民所持有公司股份冻结3.18亿股,占其持股数量的100.0%,此外,第五大股东李安民股份冻结3.18亿股,其股权冻结比达100.0%。共累计冻结6.36亿股,占总股本比例的63.14%。

公司回报股东能力明显不足

公司从2002年上市以来,累计分红仅1.61亿元,但从市场上融资18.75亿元,且在2009年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2009-03 4,239.00万元 0.74% 349.65%
2 2007-02 1,955.00万元 0.39% 13.16%
3 2006-03 3,910.00万元 2.35% 27.03%
4 2005-01 4,887.50万元 1.95% 18.66%
5 2004-04 1,150.00万元 0.41% 15.62%
累计分红金额 1.61亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2009 9.99亿元
2 增发 2007 8.76亿元
累计融资金额 18.75亿元

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