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亚宝药业(600351)2025年中报深度解读:应收账款周转率持续上升,金融投资回报率低
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“任武贤”。公司是一家集药品生产、经营、研发于一体的企业集团。公司主营业务是医药产品的研发、生产与销售。
2025年半年度,公司实现营收11.39亿元,同比下降21.08%。扣非净利润1.60亿元,同比基本持平。
PART 1
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主营业务构成
产品方面,医药生产为第一大收入来源,占比81.48%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药生产 | 9.28亿元 | 81.48% | 63.41% |
| 医药批发 | 1.87亿元 | 16.4% | 4.31% |
| 其他业务 | 1,551.48万元 | 1.36% | -1.46% |
| 其他 | 867.22万元 | 0.76% | 26.46% |
PART 2
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金融投资回报率低
金融投资2.51亿元,投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中,亚宝药业用于金融投资的资产为2.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为163.99万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 2.08亿元 |
| 其他 | 4,305.33万元 |
| 合计 | 2.51亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 54.49万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 67.53万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 41.97万元 |
| 合计 | 163.99万元 |
PART 3
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应收账款周转率持续上升
2025半年度,企业应收账款合计2.09亿元,占总资产的6.06%,相较于去年同期的4.24亿元大幅减少50.71%。
本期,企业应收账款周转率为4.64。在2021年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率连续4年上升,平均回款时间从61天减少到了38天,回款周期减少,企业的运营能力提升。
(注:2021年中计提坏账27.69万元,2022年中计提坏账153.00万元,2023年中计提坏账649.55万元,2024年中计提坏账305.34万元,2025年中计提坏账382.71万元。)
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
亚宝药业属于中药行业,专注于中成药、化学药及生物制品的研发、生产与销售。 中药行业近三年受政策支持加速发展,2022年市场规模突破8000亿元,年复合增长率约6.5%。未来三年,老龄化及慢病管理需求驱动行业扩容,预计2025年市场规模超万亿元,创新中药、配方颗粒及国际化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
亚宝药业在国内中药行业处于区域性龙头企业地位,整体市占率约1.5%,核心产品丁桂儿脐贴占据儿科外用贴剂市场超30%份额,2024年中药业务营收占比达62%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚宝药业(600351) | 以儿科中药为核心,布局慢病领域 | 丁桂儿脐贴市占率稳居细分市场首位 |
| 同仁堂(600085) | 百年老字号,覆盖全品类中药 | 2024年中药营收占比超75% |
| 白云山(600332) | 综合性药企,中药板块贡献超50% | 安宫牛黄丸市占率连续三年超20% |
| 云南白药(000538) | 中药龙头,牙膏业务协同发展 | 气雾剂产品市占率维持细分市场第一 |
| 片仔癀(600436) | 独家国家绝密配方中药企业 | 片仔癀系列产品营收占比超90% |
4、经营评分排名
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