川润股份(002272)2025年中报深度解读:新能源流体系统(风电光热储能工业)收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
四川川润股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“罗丽华”。公司长期深耕高端能源装备制造和工业服务业务,主要为能源生产及利用提供高端装备及相关服务。公司的主要产品和服务有新能源流体系统、液压元件、清洁能源装备及解决方案、储能装备及系统集成、流体工业技术服务、数字化供应链智造服务。
2025年半年度,公司实现营收8.04亿元,同比增长25.08%。扣非净利润-2,354.60万元,较去年同期亏损有所减小。川润股份2025年半年度净利润-2,119.11万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
新能源流体系统(风电光热储能工业)收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为高端装备智造,主要产品包括新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)和清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)两项,其中新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)占比60.35%,清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)占比25.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高端装备智造 | 7.83亿元 | 97.33% | 17.18% |
| 工业服务 | 2,143.75万元 | 2.67% | 1.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 新能源流体系统(风电、光热、储能、工业) | 4.85亿元 | 60.35% | 18.33% |
| 清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站) | 2.08亿元 | 25.83% | 14.65% |
| 流体工业技术服务 | 4,282.53万元 | 5.33% | 32.21% |
| 液压元件(液压油缸、液压泵及马达、过滤器) | 3,481.06万元 | 4.33% | 11.70% |
| 其他业务 | 3,345.68万元 | 4.16% | - |
2、新能源流体系统(风电光热储能工业)收入的大幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收8.04亿元,与去年同期的6.43亿元相比,增长了25.08%。
营收增长的主要原因是:
(1)新能源流体系统(风电光热储能工业)本期营收4.85亿元,去年同期为3.64亿元,同比大幅增长了33.26%。
(2)清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)本期营收2.08亿元,去年同期为1.61亿元,同比增长了29.15%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 新能源流体系统(风电光热储能工业) | 4.85亿元 | 3.64亿元 | 33.26% |
| 清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站) | 2.08亿元 | 1.61亿元 | 29.15% |
| 流体工业技术服务 | 4,282.53万元 | 4,204.32万元 | 1.86% |
| 液压元件(液压油缸液压泵及马达过滤器) | 3,481.06万元 | 3,817.46万元 | -8.81% |
| 储能装备及系统集成 | 1,341.03万元 | 1,895.40万元 | -29.25% |
| 其他业务 | 2,004.65万元 | 1,872.06万元 | - |
| 合计 | 8.04亿元 | 6.43亿元 | 25.08% |
3、清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)毛利率小幅下降
2025年半年度公司毛利率为16.75%,同比去年的17.02%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度新能源流体系统(风电光热储能工业)毛利率为18.33%,同比小幅下降11.62%,同期清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)毛利率为14.65%,同比小幅下降11.91%。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比增加25.08%,净利润亏损有所减小
2025年半年度,川润股份营业总收入为8.04亿元,去年同期为6.43亿元,同比增长25.08%,净利润为-2,119.11万元,去年同期为-5,443.91万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-1,519.48万元,去年同期为-4,442.11万元,亏损有所减小;(2)信用减值损失本期损失607.49万元,去年同期损失1,526.76万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.04亿元 | 6.43亿元 | 25.08% |
| 营业成本 | 6.69亿元 | 5.34亿元 | 25.48% |
| 销售费用 | 3,157.57万元 | 3,138.85万元 | 0.60% |
| 管理费用 | 6,993.43万元 | 7,149.07万元 | -2.18% |
| 财务费用 | 1,634.87万元 | 1,865.39万元 | -12.36% |
| 研发费用 | 2,368.09万元 | 2,415.17万元 | -1.95% |
| 所得税费用 | 234.96万元 | 86.62万元 | 171.24% |
2025年半年度主营业务利润为-1,519.48万元,去年同期为-4,442.11万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为16.75%,同比有所下降了0.27%,不过营业总收入本期为8.04亿元,同比增长25.08%,推动主营业务利润亏损有所减小。
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度,公司的其他收益为634.29万元,占净利润比重为29.93%,较去年同期减少44.87%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 与日常活动相关的政府补助 | 315.90万元 | 807.46万元 |
| 先进制造业企业增值税加计抵减 | 304.82万元 | 336.61万元 |
| 其他 | 13.57万元 | 6.45万元 |
| 合计 | 634.29万元 | 1,150.52万元 |
存货周转率提升
2025年半年度,企业存货周转率为1.68,在2024年半年度到2025年半年度川润股份存货周转率从1.31提升到了1.68,存货周转天数从137天减少到了107天。2025年半年度川润股份存货余额合计5.06亿元,占总资产的14.67%,同比去年的5.44亿元小幅下降6.90%。
公司回报股东能力明显不足
公司从2008年上市以来,累计分红仅1.30亿元,但从市场上融资9.83亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-04 | 2,424.39万元 | 1.17% | -34.08% |
| 2 | 2022-03 | 2,191.40万元 | 1.08% | 41.81% |
| 3 | 2013-04 | 629.55万元 | 0.24% | 42.49% |
| 4 | 2012-02 | 1,705.50万元 | 0.46% | 29.63% |
| 5 | 2010-03 | 2,842.50万元 | 1.19% | 41.81% |
| 6 | 2009-04 | 3,220.00万元 | 1.54% | 52.04% |
| 累计分红金额 | 1.30亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2012 | 4.80亿元 |
| 2 | 增发 | 2010 | 2.52亿元 |
| 3 | 增发 | 2024 | 2.51亿元 |
| 累计融资金额 | 9.83亿元 |
追加投入成都融创光伏项目
2025半年度,川润股份在建工程余额合计4,460.84万元,相较期初的2,709.19万元大幅增长了64.66%。主要在建的重要工程是成都融创光伏项目和龙泉汇源钢构光伏项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 成都融创光伏项目 | 1,612.47万元 | 1,607.76万元 | - | 91.88% |
| 龙泉汇源钢构光伏项目 | 1,580.40万元 | 473.47万元 | - | 75.25% |
成都融创光伏项目(大额新增投入项目)
建设时间和周期:未能找到关于“成都融创光伏项目”确切的开工时间与预计完成日期的信息。光伏电站的建设周期受多种因素影响,如项目规模大小、地理位置条件等,小规模项目可能几个月内即可完工,而大规模项目则可能需要一年甚至更长时间来完成。
预期收益:对于“成都融创光伏项目”,由于缺乏具体的数据支持,无法给出准确的预期收益评估。不过,从行业角度来看,光伏项目能够为投资者带来较为稳定的长期回报,尤其是在政策支持良好及光照资源丰富的地区。此外,通过出售所发电力给国家电网或其他用电单位,也是获取收益的主要方式之一。