凌云股份(600480)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
凌云工业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司是一家主要从事汽车零部件生产及销售业务、塑料管道系统生产及销售业务的公司。公司的主要产品是汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统及其他产品。
2025年半年度，公司实现营收92.61亿元，同比小幅增长3.61%。扣非净利润3.74亿元，同比小幅增长6.14%。凌云股份2025年半年度净利润5.65亿元，业绩同比小幅增长7.32%。本期经营活动产生的现金流净额为7,070.59万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，汽车零部件分部为第一大收入来源，占比91.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件分部 | 84.49亿元 | 91.23% | 16.94% |
| 塑料管道分部 | 4.88亿元 | 5.27% | 13.42% |
| 其他分部 | 1,977.87元 | 0.0% | - |
| 其他业务 | 3.24亿元 | 3.5% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.32%
本期净利润为5.65亿元，去年同期5.27亿元，同比小幅增长7.32%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.05亿元，去年同期支出8,809.53万元，同比增长；（2）投资收益本期为3,975.54万元，去年同期为5,120.35万元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为5.51亿元，去年同期为5.06亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为1,045.50万元，去年同期为-147.66万元，扭亏为盈。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长8.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.61亿元 | 89.38亿元 | 3.61% |
| 营业成本 | 77.24亿元 | 73.64亿元 | 4.89% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 1.66亿元 | 4.33% |
| 管理费用 | 4.27亿元 | 4.56亿元 | -6.45% |
| 财务费用 | -5,223.71万元 | 5,379.25万元 | -197.11% |
| 研发费用 | 3.95亿元 | 3.54亿元 | 11.67% |
| 所得税费用 | 1.05亿元 | 8,809.53万元 | 18.70% |
2025年半年度主营业务利润为5.51亿元，去年同期为5.06亿元，同比小幅增长8.87%。
虽然毛利率本期为16.59%，同比小幅下降了1.02%，不过（1）营业总收入本期为92.61亿元，同比小幅增长3.61%；（2）财务费用本期为-5,223.71万元，同比大幅下降197.11%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
凌云股份属于汽车零部件制造行业，核心业务涵盖轻量化结构件、热成型产品及新能源汽车电池壳等。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、智能化为主要发展方向，铝合金、热成型技术需求激增。市场空间持续扩容，预计至2030年全球人形机器人力传感器市场规模达328亿元，推动高端制造技术应用。政策支持汽车以旧换新，叠加新能源车型迭代加速，零部件配套市场增长确定性增强。
2、市场地位及占有率
凌云股份为国内汽车轻量化及热成型领域头部企业，新能源汽车订单占比显著高于行业渗透率，电池壳及热成型产品覆盖主流车企，汽车管路系统市占率居国内前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凌云股份（600480） | 专注汽车轻量化结构件、电池壳及热成型技术 | 2024年上半年新能源车型订单占比超行业渗透率 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖车身及电子系统 | 2024年汽车电子业务营收占比超25% |
| 拓普集团（601689） | 主营悬挂系统及轻量化底盘部件 | 铝合金底盘部件供货规模达千万级 |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件及车身结构件供应商 | 2024年新能源客户营收占比提升至35% |
| 旭升集团（603305） | 新能源汽车铝合金压铸件核心供应商 | 2025年电池壳体项目产能规划超50万套 |
4、经营评分排名
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