2025年半年度，公司实现营收31.82亿元，同比增长24.03%。扣非净利润-6,946.67万元，较去年同期亏损增大。保利联合2025年半年度净利润-8,113.80万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事爆破工程施工、民爆产品生产销售、其他。

2025年半年度公司营收31.82亿元，与去年同期的25.66亿元相比，增长了24.03%，主要是因为爆破工程施工本期营收22.14亿元，去年同期为15.97亿元，同比大幅增长了38.66%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的21.13%，同比下降到了今年的17.49%，主要是因为爆破工程施工本期毛利率13.57%，去年同期为16.56%，同比下降18.06%。

值得一提的是，炸药在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度炸药毛利率呈小幅增长趋势，从2023年半年度的21.30%，小幅增长到2025年半年度的24.16%，2025年半年度爆破工程施工毛利率为13.57%，同比下降18.06%。

2025年半年度，保利联合营业总收入为31.82亿元，去年同期为25.66亿元，同比增长24.03%，净利润为-8,113.80万元，去年同期为-6,485.44万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-3,383.27万元，去年同期为-6,493.43万元，亏损有所减小；

但是信用减值损失本期损失3,566.97万元，去年同期收益201.94万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-3,383.27万元，去年同期为-6,493.43万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为17.49%，同比下降了3.64%，不过营业总收入本期为31.82亿元，同比增长24.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。

保利联合2025年半年度非主营业务利润为-2,312.94万元，去年同期为2,588.89万元，由盈转亏。

在2025年半年度报告中，保利联合形成的商誉为2.34亿元，占净资产的8.3%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为河北卫星化工股份有限公司、河南久联神威民爆器材有限公司、保利澳瑞凯管理有限公司下属三家子公司和保利澳瑞凯(山东)矿业服务有限公司。

根据2024年年度报告获悉，河北卫星化工股份有限公司仍有商誉现值9,821.19万元，2024年期末的净利润增长率为-29.21%，2024年末净利润为-3,684.32万元，由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-1,583.44万元，虽然同比亏损下降0.58%，但是依然存在极大商誉减值风险的可能性。

河北卫星化工股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

根据2024年年度报告获悉，保利澳瑞凯管理有限公司下属三家子公司仍有商誉现值3,670.74万元，2022-2024年期末的净利润增长率为-478.69%，2024年末净利润为-4,589.58万元，由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-1,411.29万元，同比亏损增长141.82%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

保利澳瑞凯管理有限公司下属三家子公司收购前业绩展示如下表所示：

保利澳瑞凯管理有限公司下属三家子公司的历年业绩数据如下表所示：

根据2024年年度报告获悉，保利澳瑞凯(山东)矿业服务有限公司仍有商誉现值3,392.51万元，2022-2024年期末的净利润增长率为-478.69%，2024年末净利润为-4,589.58万元，由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-1,411.29万元，同比亏损增长141.82%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

保利澳瑞凯(山东)矿业服务有限公司收购前业绩展示如下表所示：

保利澳瑞凯(山东)矿业服务有限公司的历年业绩数据如下表所示：