仁度生物(688193)2025年中报深度解读：连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益，金融投资回报率低
上海仁度生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“居金良”。公司的主营业务为研发、生产和销售以SAT技术平台为基础的分子诊断试剂和设备一体化产品，专注于为生殖、呼吸、消化、血源、食品、环境安全等领域病原体的精准诊断、有效防控和个性化诊疗提供解决方案。公司的主要产品包括试剂产品、仪器产品、耗材。
2025年半年度，公司实现营收8,124.25万元，同比小幅下降6.27%。扣非净利润-428.28万元，较去年同期亏损增大。仁度生物2025年半年度净利润203.80万元，业绩同比大幅下降52.94%。
主营业务构成
产品方面，试剂业务为第一大收入来源，占比90.04%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 试剂业务 | 7,315.41万元 | 90.04% | 85.74% |
| 仪器业务 | 689.82万元 | 8.49% | 15.88% |
| 检测业务 | 119.02万元 | 1.46% | -21.71% |
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低6.27%，净利润同比大幅降低52.94%
2025年半年度，仁度生物营业总收入为8,124.25万元，去年同期为8,668.02万元，同比小幅下降6.27%，净利润为203.80万元，去年同期为433.08万元，同比大幅下降52.94%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为490.45万元，去年同期为231.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-754.09万元，去年同期为-173.86万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,124.25万元 | 8,668.02万元 | -6.27% |
| 营业成本 | 1,768.08万元 | 1,642.20万元 | 7.67% |
| 销售费用 | 4,013.44万元 | 4,147.76万元 | -3.24% |
| 管理费用 | 1,415.63万元 | 1,399.15万元 | 1.18% |
| 财务费用 | -79.92万元 | -464.77万元 | 82.81% |
| 研发费用 | 1,667.96万元 | 2,068.16万元 | -19.35% |
| 所得税费用 | -127.36万元 | -51.40万元 | -147.79% |
2025年半年度主营业务利润为-754.09万元，去年同期为-173.86万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为1,667.96万元，同比下降19.35%，不过（1）营业总收入本期为8,124.25万元，同比小幅下降6.27%；（2）财务费用本期为-79.92万元，同比大幅增长82.81%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
仁度生物2025年半年度非主营业务利润为830.53万元，去年同期为555.54万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -754.09万元 | -370.02% | -173.86万元 | -333.74% |
| 投资收益 | 490.45万元 | 240.66% | 231.35万元 | 112.00% |
| 公允价值变动收益 | 198.59万元 | 97.44% | 155.80万元 | 27.46% |
| 资产减值损失 | -90.51万元 | -44.41% | -113.33万元 | 20.13% |
| 其他收益 | 269.06万元 | 132.02% | 319.34万元 | -15.75% |
| 信用减值损失 | -26.63万元 | -13.07% | -26.85万元 | 0.81% |
| 其他 | 22.50万元 | 11.04% | 17.38万元 | 29.45% |
| 净利润 | 203.80万元 | 100.00% | 433.08万元 | -52.94% |
4、财务收益大幅下降
本期财务费用为-79.92万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了82.81%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达39.21%。归因于利息收入本期为96.32万元，去年同期为483.87万元，同比大幅下降了80.09%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -96.32万元 | -483.87万元 |
| 其他费用(计算) | 16.40万元 | 19.10万元 |
| 合计 | -79.92万元 | -464.77万元 |
连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益
仁度生物2025半年度的归母净利润为203.80万元，非经常性损益为632.08万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2025年6月30日 | 203.80万元 | 632.08万元 | 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 689.04万元 |
| 2024年6月30日 | 433.08万元 | 447.42万元 | 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 387.15万元、计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外 150.00万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 689.04万元 |
| 其他 | -56.96万元 |
| 合计 | 632.08万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中，仁度生物用于金融投资的资产为5.43亿元，占总资产的55.11%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为676.75万元，是净利润203.8万元的3.32倍。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 5.43亿元 |
| 合计 | 5.43亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和其中：理财产品。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 490.45万元 |
| 投资收益 | 其中：理财产品 | 186.3万元 |
| 合计 | 676.75万元 |
金融投资收益同比盈利大幅增加
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了289.6万元，变化率为74.8%。
扣非净利润趋势
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
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