锦盛新材(300849)2025年中报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
浙江锦盛新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“阮荣涛”。公司主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售，主要产品包括膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。公司在亚克力（PMMA）化妆品包装容器方面拥有丰富的产品设计、技术研发及工艺创新经验，是行业内知名的化妆品包装容器供应商。
2025年半年度，公司实现营收1.51亿元，同比小幅下降9.33%。扣非净利润-1,094.79万元，较去年同期亏损增大。锦盛新材2025年半年度净利润-879.65万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面，塑件为第一大收入来源，占比95.42%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑件 | 1.44亿元 | 95.42% | 17.98% |
| 玻璃瓶 | 391.89万元 | 2.6% | 31.68% |
| 其他业务 | 300.23万元 | 1.98% | - |
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低9.33%，净利润由盈转亏
2025年半年度，锦盛新材营业总收入为1.51亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅下降9.33%，净利润为-879.65万元，去年同期为56.25万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期损失209.41万元，去年同期损失581.12万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-938.12万元，去年同期为-309.44万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为33.18万元，去年同期为185.45万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.51亿元 | 1.66亿元 | -9.33% |
| 营业成本 | 1.23亿元 | 1.35亿元 | -9.28% |
| 销售费用 | 479.46万元 | 485.20万元 | -1.18% |
| 管理费用 | 2,514.51万元 | 2,198.09万元 | 14.40% |
| 财务费用 | 20.00万元 | 62.08万元 | -67.79% |
| 研发费用 | 677.10万元 | 648.86万元 | 4.35% |
| 所得税费用 | -9.43万元 | -60.36万元 | 84.38% |
2025年半年度主营业务利润为-938.12万元，去年同期为-309.44万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.51亿元，同比小幅下降9.33%；（2）毛利率本期为18.81%，同比有所下降了0.04%。
3、净现金流同比大幅增长4.40倍
2025年半年度，锦盛新材净现金流为1,049.38万元，去年同期为194.43万元，同比大幅增长4.40倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为5,500.00万元，同比大幅增长4.50倍；（2）收回投资收到的现金本期为8,000.00万元，同比下降23.81%。
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为852.00万元，同比大幅下降67.03%。
行业分析
1、行业发展趋势
锦盛新材属于化妆品行业，主要从事化妆品包装容器的研发、生产与销售。 近三年，国内化妆品行业受益于消费升级及新媒体营销驱动，市场规模持续扩大，2023年成为全球最大新兴市场。行业呈现高端化、细分化趋势，彩妆及护肤品类增长显著，年轻消费群体渗透率提升。政策规范化推动市场健康发展，预计未来三年行业复合增速保持8%-10%，2025年市场规模有望突破6000亿元，功能性护肤品及国货品牌将主导增量空间。
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