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中源家居(603709)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中源家居股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“曹勇”。公司主要从事沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售服务。公司主要产品包括功能性沙发和普通沙发两大类。
2025年半年度，公司实现营收7.24亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,460.26万元，由盈转亏。中源家居2025年半年度净利润-954.18万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年半年度，中源家居营业总收入为7.24亿元，去年同期为7.13亿元，同比基本持平，净利润为-954.18万元，去年同期为307.47万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为570.05万元，去年同期为98.07万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,621.34万元，去年同期为1,040.61万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.24亿元 | 7.13亿元 | 1.51% |
| 营业成本 | 5.68亿元 | 5.48亿元 | 3.61% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 1.17亿元 | 9.66% |
| 管理费用 | 2,215.42万元 | 2,071.66万元 | 6.94% |
| 财务费用 | -10.13万元 | -388.73万元 | 97.39% |
| 研发费用 | 1,640.92万元 | 1,517.07万元 | 8.16% |
| 所得税费用 | -25.90万元 | 194.46万元 | -113.32% |
2025年半年度主营业务利润为-1,621.34万元，去年同期为1,040.61万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.24亿元，同比有所增长1.51%，不过（1）销售费用本期为1.28亿元，同比小幅增长9.66%；（2）毛利率本期为21.55%，同比小幅下降了1.58%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中源家居2025年半年度非主营业务利润为641.26万元，去年同期为-538.69万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,621.34万元 | 169.92% | 1,040.61万元 | -255.81% |
| 资产减值损失 | 113.49万元 | -11.89% | -153.76万元 | 173.81% |
| 其他收益 | 570.05万元 | -59.74% | 98.07万元 | 481.28% |
| 其他 | -28.40万元 | 2.98% | -207.24万元 | 86.30% |
| 净利润 | -954.18万元 | 100.00% | 307.47万元 | -410.34% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中源家居属于家具制造业，专注于功能沙发及家居用品的研发、生产与销售。 近三年，家具制造业受房地产调控、消费升级及海外需求波动影响，整体增速放缓，但智能化、绿色环保产品占比提升。2024年行业规模预计达1.2万亿元，未来将聚焦定制化、智能家居整合及跨境电商渠道拓展，头部企业通过产能全球化布局强化竞争力，市场集中度逐步提高。
2、市场地位及占有率
中源家居在国内功能沙发细分领域具备一定技术积累，但市场份额较低，未进入行业前十，2024年营收规模约10亿元级，以ODM出口为主，国内品牌影响力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中源家居（603709） | 主营功能沙发及家居产品，以ODM模式出口为主 | 2024年海外营收占比超80%，北美市场为核心区域 |
| 顾家家居（603816） | 全品类软体家具龙头，覆盖沙发、床垫及定制家居 | 2024年沙发品类市占率约8.2%，居行业首位 |
| 喜临门（603008） | 床垫行业领先企业，拓展软体家具及酒店工程业务 | 2024年床垫市占率约6.5%，工程渠道营收增长18% |
| 梦百合（603313） | 记忆绵家居产品制造商，全球化产能布局完善 | 2024年境外营收占比超85%，北美市场收入同比增12% |
| 永艺股份（603600） | 办公椅及功能沙发制造商，深耕跨境电商渠道 | 2024年跨境电商营收规模突破15亿元 |
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