ST瑞和(002620)2025年中报深度解读：资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳瑞和建筑装饰股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李介平”。公司主要从事政府机构、房地产开发商、大型企业、高档酒店、交通枢纽、园林绿化等专业设计、工程施工业务以及光伏电站运营、光伏项目施工安装等。产品主要有：酒店、写字楼、大剧院和地铁等公共装饰工程和高档住宅精装修的设计及装饰工程。
2025年半年度，公司实现营收2.31亿元，同比大幅下降44.01%。扣非净利润-3,125.26万元，较去年同期亏损有所减小。ST瑞和2025年半年度净利润-1,081.96万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,040.65万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低44.01%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，ST瑞和营业总收入为2.31亿元，去年同期为4.12亿元，同比大幅下降44.01%，净利润为-1,081.96万元，去年同期为-7,124.68万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.54亿元，去年同期损失1.39亿元，同比小幅增长；
但是（1）资产减值损失本期收益1.69亿元，去年同期收益1.08亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出684.57万元，去年同期支出2,222.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.31亿元 | 4.12亿元 | -44.01% |
| 营业成本 | 1.85亿元 | 3.53亿元 | -47.65% |
| 销售费用 | 504.88万元 | 561.85万元 | -10.14% |
| 管理费用 | 2,617.67万元 | 2,571.92万元 | 1.78% |
| 财务费用 | 2,663.89万元 | 2,593.78万元 | 2.70% |
| 研发费用 | 596.26万元 | 1,255.26万元 | -52.50% |
| 所得税费用 | 684.57万元 | 2,222.71万元 | -69.20% |
2025年半年度主营业务利润为-1,963.33万元，去年同期为-1,272.91万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为19.86%，同比大幅增长了5.58%，不过营业总收入本期为2.31亿元，同比大幅下降44.01%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST瑞和2025年半年度非主营业务利润为1,565.94万元，去年同期为-3,629.06万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,963.33万元 | 181.46% | -1,272.91万元 | -54.24% |
| 资产减值损失 | 1.69亿元 | -1564.15% | 1.08亿元 | 56.19% |
| 信用减值损失 | -1.54亿元 | 1420.08% | -1.39亿元 | -10.35% |
| 其他 | 9.83万元 | -0.91% | 765.71万元 | -98.72% |
| 净利润 | -1,081.96万元 | 100.00% | -7,124.68万元 | 84.81% |
两名股东股权高位质押
目前有2位股东均处于质押高位。第一大股东李介平股权质押7,630.59万股，股份百分百质押。此外，第二大股东深圳市瑞展实业发展有限公司股权质押7,377.01万股，股份百分百质押。共累计质押1.50亿股，占总股本比例的39.75%。
第一大股东存在股权冻结情况
第一大股东李介平所持有公司股份冻结7,630.59万股，占其持股数量的100.0%。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞和股份属于建筑装饰行业。 建筑装饰行业近三年受房地产调控及经济增速放缓影响，市场增速有所回落，但存量改造、绿色建筑及智能化需求推动结构性增长，未来市场空间聚焦于低碳环保技术与数字化升级领域，预计2025年市场规模将超5.5万亿元。
2、市场地位及占有率
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