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大北农(002385)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，商誉金额较高
北京大北农科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“邵根伙”。公司主营业务主要为饲料科技产业和养猪科技产业。主要产品为饲料产品、养殖产品、种业产品、植保产品、疫苗产品、兽药产品、原材料等。
2025年半年度，公司实现营收135.59亿元，同比小幅增长3.55%。扣非净利润1.71亿元，扭亏为盈。大北农2025年半年度净利润3.81亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为饲料动保，占比高达64.63%，主要产品包括饲料产品和养猪产品两项，其中饲料产品占比63.42%，养猪产品占比25.08%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 饲料动保 | 87.64亿元 | 64.63% | 12.82% |
| 生猪养殖 | 34.00亿元 | 25.08% | 16.39% |
| 其他行业 | 7.74亿元 | 5.7% | - |
| 种子植保 | 6.22亿元 | 4.59% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 饲料产品 | 85.99亿元 | 63.42% | 12.49% |
| 养猪产品 | 34.00亿元 | 25.08% | 16.39% |
| 其他产品 | 10.83亿元 | 7.99% | 10.68% |
| 其他业务 | 4.77亿元 | 3.51% | - |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.55%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，大北农营业总收入为135.59亿元，去年同期为130.95亿元，同比小幅增长3.55%，净利润为3.81亿元，去年同期为-1.56亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.36亿元，去年同期为-2.16亿元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为2.36亿元，去年同期为1,376.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 135.59亿元 | 130.95亿元 | 3.55% |
| 营业成本 | 116.45亿元 | 113.79亿元 | 2.34% |
| 销售费用 | 5.36亿元 | 5.59亿元 | -4.07% |
| 管理费用 | 6.67亿元 | 7.49亿元 | -11.00% |
| 财务费用 | 2.41亿元 | 2.70亿元 | -10.56% |
| 研发费用 | 2.86亿元 | 3.08亿元 | -7.11% |
| 所得税费用 | 3,448.35万元 | 3,193.54万元 | 7.98% |
2025年半年度主营业务利润为1.36亿元，去年同期为-2.16亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为135.59亿元，同比小幅增长3.55%；（2）毛利率本期为14.12%，同比小幅增长了1.02%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
大北农2025年半年度非主营业务利润为2.79亿元，去年同期为9,184.07万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.36亿元 | 35.79% | -2.16亿元 | 163.29% |
| 投资收益 | 2.36亿元 | 61.92% | 1,376.57万元 | 1614.12% |
| 其他收益 | 1.12亿元 | 29.25% | 9,893.53万元 | 12.67% |
| 信用减值损失 | -4,466.49万元 | -11.72% | -918.67万元 | -386.19% |
| 其他 | 3,460.07万元 | 9.08% | 3,698.93万元 | -6.46% |
| 净利润 | 3.81亿元 | 100.00% | -1.56亿元 | 344.91% |
PART 3
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商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为7.28亿元，占净资产的6.71%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 7.28亿元 | |
| 商誉总额 | 7.28亿元 |
商誉金额较高。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
大北农属于中国种子行业，主要从事农作物种子研发、生产及销售。 种子行业近三年呈现低集中度、高分散化特征，头部企业通过技术整合逐步提升竞争力，行业与农药、化工等关联度增强，未来市场空间受生物育种技术驱动，预计向高集中度、强研发能力方向演变，规模化企业将主导市场份额。
2、市场地位及占有率
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