2025年半年度，公司实现营收14.25亿元，同比小幅下降9.94%。扣非净利润-2,985.85万元，由盈转亏。惠达卫浴2025年半年度净利润1,139.94万元，业绩同比大幅下降79.09%。

公司主要产品包括卫生陶瓷、浴室家具、五金洁具三项，卫生陶瓷占比56.54%，浴室家具占比14.88%，五金洁具占比9.57%。

2025年半年度，惠达卫浴营业总收入为14.25亿元，去年同期为15.82亿元，同比小幅下降9.94%，净利润为1,139.94万元，去年同期为5,450.85万元，同比大幅下降79.09%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,158.85万元，去年同期损失808.42万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1,172.65万元，去年同期为3,194.97万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,381.19万元，去年同期收益331.09万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为-1,172.65万元，去年同期为3,194.97万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.25亿元，同比小幅下降9.94%；（2）毛利率本期为24.91%，同比小幅下降了2.31%。

惠达卫浴2025年半年度非主营业务利润为2,746.13万元，去年同期为3,069.80万元，同比小幅下降。

本期研发费用为4,695.12万元，同比大幅下降33.29%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）人员人工费用本期为2,461.97万元，去年同期为4,234.55万元，同比大幅下降了41.86%。

（2）直接投入费用本期为2,012.95万元，去年同期为2,494.35万元，同比下降了19.3%。

本期财务费用为-248.83万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了25.27%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.83%。整体来看：虽然汇兑收益本期为355.84万元，去年同期为656.66万元，同比大幅下降了45.81%，但是利息支出本期为49.55万元，去年同期为548.54万元，同比大幅下降了90.97%。

惠达卫浴2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,797.18万元，非经常性损益为4,783.03万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，惠达卫浴用于金融投资的资产为6,491.76万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,665.1万元，是净利润1,139.94万元的1.46倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,158.85万元，导致企业净利润从亏损18.91万元上升至盈利1,139.94万元，其中主要是应收账款坏账损失1,137.07万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备的应收账款，合计-1,479.62万元。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的1,479.62万元。

本期，企业应收账款周转率为1.84。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.11小幅下降到了1.84，平均回款时间从85天增加到了97天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.40%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从88.20%小幅下降到52.40%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,123.97万元，占归母净利润1,797.18万元的62.54%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.04亿元，其中335.89万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助788.08万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.00亿元，留存计入以后年度利润。

2025年半年度，惠达卫浴资产减值损失，导致企业净利润从盈利3,521.12万元下降至盈利1,139.94万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,225.03万元。