日出东方(603366)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
日出东方控股股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“徐新建”。公司主要从事热水器、厨电、清洁能源采暖、净水等业务的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收18.60亿元，同比小幅下降12.42%。扣非净利润308.31万元，同比大幅下降80.45%。日出东方2025年半年度净利润3,293.33万元，业绩同比大幅下降36.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,310.54万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降36.67%
本期净利润为3,293.33万元，去年同期5,200.48万元，同比大幅下降36.67%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为3,727.34万元，去年同期为2,678.37万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,289.90万元，去年同期为250.02万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为1,223.47万元，去年同期为2,718.06万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.60亿元 | 21.24亿元 | -12.42% |
| 营业成本 | 12.98亿元 | 15.21亿元 | -14.69% |
| 销售费用 | 3.70亿元 | 4.01亿元 | -7.85% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.24亿元 | -9.98% |
| 财务费用 | 930.59万元 | -466.57万元 | 299.45% |
| 研发费用 | 6,831.43万元 | 6,408.83万元 | 6.59% |
| 所得税费用 | 769.25万元 | 668.49万元 | 15.07% |
2025年半年度主营业务利润为-1,289.90万元，去年同期为250.02万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为30.26%，同比小幅增长了1.86%，不过营业总收入本期为18.60亿元，同比小幅下降12.42%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
日出东方2025年半年度非主营业务利润为5,352.48万元，去年同期为5,618.94万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,289.90万元 | -39.17% | 250.02万元 | -615.91% |
| 投资收益 | 1,223.47万元 | 37.15% | 2,718.06万元 | -54.99% |
| 其他收益 | 3,727.34万元 | 113.18% | 2,678.37万元 | 39.16% |
| 其他 | 529.41万元 | 16.08% | 634.76万元 | -16.60% |
| 净利润 | 3,293.33万元 | 100.00% | 5,200.48万元 | -36.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
日出东方属于电气机械和器材制造业，聚焦清洁热能及电能产品研发制造。 电气机械和器材制造业近三年加速向低碳转型，清洁热能（太阳能、空气能热泵）及光储一体化需求激增，全球碳中和政策推动市场扩容，预计2025年空气能热泵国内市场规模超500亿元，分布式光伏年复合增长率超25%，行业整体向智能化、集成化解决方案迭代。
2、市场地位及占有率
日出东方是国内太阳能热水器龙头，2021年销量市占率15.7%，空气能热泵业务2024年海外销售同比翻倍，清洁能源板块营收占比超75%，厨电业务通过帅康品牌占据中高端市场，但热泵细分领域市占率未达头部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 日出东方（603366） | 主营清洁热能（太阳能、空气能）及光储系统，旗下有太阳雨、四季沐歌等品牌 | 2024年清洁能源营收占比超75%，空气能海外销售同比增110% |
| 格力电器（000651） | 涵盖空调、热泵及储能设备，布局光伏空调及零碳源技术 | 2025年热泵产品国内市占率约22%，位列行业第一 |
| 美的集团（000333） | 综合性家电龙头，热泵及光伏逆变器业务快速增长 | 2024年热泵出口额占行业总规模18% |
| 海尔智家（600690） | 智能家居及热泵解决方案供应商，拓展户用光储市场 | 空气能热水器市占率14%，国内前三 |
| 浙江美大（002677） | 集成灶细分领域龙头，逐步拓展空气能产品线 | 2024年空气能业务营收占比提升至12% |
4、经营评分排名
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