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诺邦股份(603238)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，商誉金额较高
杭州诺邦无纺股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“任建华”。公司是一家专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务的企业。公司产品分为水刺非织造材料和水刺非织造材料制品两大类。
2025年半年度，公司实现营收13.40亿元，同比大幅增长33.35%。扣非净利润6,118.05万元，同比大幅增长56.21%。诺邦股份2025年半年度净利润7,912.49万元，业绩同比大幅增长46.22%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括水刺非织造材料商品和水刺非织造材料两项，其中水刺非织造材料商品占比69.51%，水刺非织造材料占比29.11%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水刺非织造材料商品 | 9.32亿元 | 69.51% | 11.71% |
| 水刺非织造材料 | 3.90亿元 | 29.11% | 25.78% |
| 其他业务 | 1,855.77万元 | 1.38% | 5.44% |
PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长46.22%
本期净利润为7,912.49万元，去年同期5,411.24万元，同比大幅增长46.22%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,102.92万元，去年同期支出441.54万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,293.32万元，去年同期为5,945.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长56.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.40亿元 | 10.05亿元 | 33.35% |
| 营业成本 | 11.30亿元 | 8.56亿元 | 31.87% |
| 销售费用 | 3,136.96万元 | 2,915.62万元 | 7.59% |
| 管理费用 | 3,450.50万元 | 3,169.08万元 | 8.88% |
| 财务费用 | -619.17万元 | -1,363.77万元 | 54.60% |
| 研发费用 | 4,870.72万元 | 3,444.23万元 | 41.42% |
| 所得税费用 | 1,102.92万元 | 441.54万元 | 149.79% |
2025年半年度主营业务利润为9,293.32万元，去年同期为5,945.06万元，同比大幅增长56.32%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.40亿元，同比大幅增长33.35%；（2）毛利率本期为15.72%，同比小幅增长了0.95%。
PART 3
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商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.14亿元，占净资产的6.82%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.14亿元 | |
| 商誉总额 | 1.14亿元 |
商誉金额较高。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
诺邦股份属于非织造材料行业，专注于水刺无纺布的研发、生产及销售。 非织造材料行业近三年受医疗、卫生及环保需求驱动保持增长，2025年市场规模预计突破2000亿元，未来将向高性能、可降解材料升级，下游应用扩展至新能源及智能穿戴领域。
2、市场地位及占有率
诺邦股份是国内水刺无纺布细分领域头部企业，其医疗及卫生用品基材市占率约12%-15%，位居行业前三，核心客户涵盖国际头部卫生用品品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺邦股份（603238） | 水刺无纺布核心供应商，聚焦医疗卫材领域 | 2025年医疗基材营收占比超35%，供货规模达亿级 |
| 欣龙控股（000955） | 非织造材料全产业链布局，涵盖熔喷技术 | 2024年熔喷材料产能居行业首位，市占率约18% |
| 延江股份（300658） | 一次性卫生用品表层材料供应商 | 2025年高端面层材料营收增长25%，合作国内TOP5纸尿裤品牌 |
| 稳健医疗（300888） | 医用敷料龙头，覆盖无纺布及终端消费品 | 2024年自有品牌医疗耗材营收占比超50%，渠道覆盖3000+医院 |
| 金春股份（300877） | 热风无纺布主导企业，拓展新能源汽车领域 | 2025年动力电池隔膜材料通过宁德时代认证，供货规模突破5000万元 |
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