2025年半年度，公司实现营收18.71亿元，同比小幅下降3.90%。扣非净利润1.31亿元，同比下降26.83%。侨银股份2025年半年度净利润1.37亿元，业绩同比下降21.03%。本期经营活动产生的现金流净额为4.21亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为环境卫生管理，其中城乡环卫保洁为第一大收入来源，占比94.78%。

2025年半年度公司营收18.71亿元，与去年同期的19.46亿元相比，小幅下降了3.9%，主要是因为城乡环卫保洁本期营收17.73亿元，去年同期为18.80亿元，同比小幅下降了5.69%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的26.23%，同比小幅增长到了今年的27.6%，主要是因为城乡环卫保洁本期毛利率28.01%，去年同期为26.33%，同比小幅增长6.38%。

值得一提的是，虽然城乡环卫保洁营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2025年半年度城乡环卫保洁毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的24.73%，小幅增长到2025年半年度的28.01%。

本期净利润为1.37亿元，去年同期1.73亿元，同比下降21.03%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.41亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失6,071.08万元，去年同期损失2,459.64万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,761.92万元，去年同期损失165.72万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为2.41亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅增长9.74%。

虽然营业总收入本期为18.71亿元，同比小幅下降3.90%，不过毛利率本期为27.60%，同比小幅增长了1.37%，推动主营业务利润同比小幅增长。

侨银股份2025年半年度非主营业务利润为-6,944.60万元，去年同期为-1,808.30万元，亏损增大。

本期研发费用为1,016.93万元，同比大幅下降60.77%。归因于职工薪酬本期为712.19万元，去年同期为2,414.14万元，同比大幅下降了70.5%。

本期销售费用为2,571.00万元，同比大幅下降34.16%。销售费用大幅下降的原因是：虽然职工薪酬本期为1,400.14万元，去年同期为810.35万元，同比大幅增长了72.78%，但是中介费及广告宣传费本期为40.91万元，去年同期为1,623.30万元，同比大幅下降了97.48%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计26.01亿元，占总资产的31.00%，相较于去年同期的24.34亿元小幅增长6.84%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失6,071.08万元，其中主要是应收账款坏账损失5,509.50万元。

本期，企业应收账款周转率为0.71。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从90天增加到了253天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.54%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从89.69%持续下降到51.54%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从1.95%大幅上涨到7.49%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。