2025年半年度，公司实现营收8.58亿元，同比增长18.45%。扣非净利润1.74亿元，同比小幅增长8.49%。中密控股2025年半年度净利润1.88亿元，业绩同比小幅增长8.12%。本期经营活动产生的现金流净额为4,627.30万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为机械密封行业-装备制造业、机械密封行业-石油化工、橡塑密封行业。主要产品包括机械密封、干气密封及控制系统、橡塑密封、机械密封辅助系统四项，机械密封占比31.09%，干气密封及控制系统占比24.36%，橡塑密封占比12.58%，机械密封辅助系统占比11.01%。

2025年半年度公司营收8.58亿元，与去年同期的7.24亿元相比，增长了18.45%。

营收增长的主要原因是：

（1）机械密封行业-装备制造业本期营收3.85亿元，去年同期为3.25亿元，同比增长了18.47%。

（2）橡塑密封本期营收1.08亿元，去年同期为6,701.95万元，同比大幅增长了60.92%。

（3）橡塑密封行业本期营收1.09亿元，去年同期为6,874.45万元，同比大幅增长了58.79%。

（4）干气密封及控制系统本期营收2.09亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长了15.45%。

（5）机械密封辅助系统本期营收9,440.44万元，去年同期为6,959.93万元，同比大幅增长了35.64%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的47.14%，同比小幅下降到了今年的44.03%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）机械密封本期毛利率48.92%，去年同期为51.11%，同比小幅下降4.28%。

（2）机械密封行业-装备制造业本期毛利率27.56%，去年同期为31.01%，同比小幅下降11.13%。

（3）机械密封行业-其他本期毛利率63.63%，去年同期为73.74%，同比小幅下降13.71%。

（4）干气密封及控制系统本期毛利率47.63%，去年同期为49.16%，同比小幅下降3.11%。

国内地区方面，企业减少了西北地区的销售，上期西北地区销售7,922.06万元。

本期净利润为1.88亿元，去年同期1.74亿元，同比小幅增长8.12%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为501.58万元，去年同期为1,185.64万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.06亿元，去年同期为1.90亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,371.74万元，去年同期为738.58万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为2.06亿元，去年同期为1.90亿元，同比小幅增长8.32%。

虽然毛利率本期为44.03%，同比小幅下降了3.11%，不过营业总收入本期为8.58亿元，同比增长18.45%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2025年半年度，中密控股净现金流为-2.15亿元，去年同期为2,653.19万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为7.64亿元，同比大幅下降34.40%；

但是收回投资收到的现金本期为6.54亿元，同比大幅下降50.38%。

在2025年半年度报告中，中密控股用于金融投资的资产为5.31亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为576.06万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2023年中的7.44亿元小幅下滑至2025年中的5.31亿元，变化率为-28.65%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2023年中的1,358.18万元下滑至2025年中的576.06万元，变化率为-57.59%。

在2025年半年度报告中，中密控股形成的商誉为1.6亿元，占净资产的5.72%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为新地佩尔、优泰科和华阳密封。

由2025年中报里显示营业收入同比增长9.6%，同时2024年期末商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.9%，商誉减值风险低。

2021年末，企业斥资2.1亿元的对价收购新地佩尔100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.3亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达61.7%，形成的商誉高达8,013.11万元，占当年净资产的3.55%。

新地佩尔的历年业绩数据如下表所示：

2025年中报实际营业收入为7,426.1万元，虽然同比增长0.03%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资1.53亿元的对价收购优泰科99.0%的股份，但其99.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.02亿元，这笔收购所形成的溢价率为49.88%，形成了5,105.79万元的商誉，占当年净资产的5.15%。

优泰科的历年业绩数据如下表所示：