2025年半年度，公司实现营收38.53亿元，同比小幅下降7.58%。扣非净利润8,935.74万元，同比小幅下降14.55%。东北制药2025年半年度净利润1.24亿元，业绩同比下降25.54%。

公司主要从事医药制造、医药商业、其他，主要产品包括其他和制剂销售两项，其中其他占比48.61%，制剂销售占比34.17%。

2025年半年度公司营收38.53亿元，与去年同期的41.69亿元相比，小幅下降了7.58%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）制剂销售本期营收13.16亿元，去年同期为15.16亿元，同比小幅下降了13.15%。

（2）其他本期营收18.73亿元，去年同期为19.85亿元，同比小幅下降了5.67%。

2025年半年度公司毛利率为34.72%，同比去年的35.44%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度制剂销售毛利率为61.54%，同比增长0.98%，同期原料销售毛利率为57.61%，同比小幅下降7.81%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售3.83亿元，2024年半年度增长8.37%，2025年半年度增长46.36%，同期2023年半年度国内销售41.23亿元，2024年半年度下降8.97%，2025年半年度下降13.55%。2023-2025年半年度，国内营收占比从91.49%下降到84.21%，海外营收占比从8.51%增长到15.79%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从46.40%下降到39.55%。

本期净利润为1.24亿元，去年同期1.67亿元，同比下降25.54%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,338.21万元，去年同期支出1.12亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.25亿元，去年同期为2.86亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失9,083.79万元，去年同期损失6,626.56万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为2.25亿元，去年同期为2.86亿元，同比下降21.32%。

虽然销售费用本期为6.25亿元，同比小幅下降13.56%，不过（1）营业总收入本期为38.53亿元，同比小幅下降7.58%；（2）毛利率本期为34.72%，同比有所下降了0.72%，导致主营业务利润同比下降。

东北制药2025年半年度非主营业务利润为-4,726.52万元，去年同期为-709.95万元，亏损增大。

2025年半年度公司营收38.53亿元，同比小幅下降7.58%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为7,179.75万元，同比大幅增长99.53%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资本期为3,625.38万元，去年同期为1,781.57万元，同比大幅增长了103.49%。

（2）折旧及摊销本期为1,748.37万元，去年同期为416.77万元，同比大幅增长了近3倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,466.52万元，占归母净利润1.29亿元的42.32%。

(2)本期共收到政府补助5,489.02万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.34亿元，留存计入以后年度利润。

2025年半年度，东北制药资产减值损失9,083.79万元，导致企业净利润从盈利2.15亿元下降至盈利1.24亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计9,087.73万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提9,236.53万元。

目前，库存商品的账面价值仍有9.59亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为2.97，2025年半年度东北制药存货周转率为2.97，同比去年无明显变化。2025年半年度东北制药存货余额合计12.73亿元，占总资产的10.13%，同比去年的14.04亿元小幅下降9.37%。