维维股份(600300)2025年中报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
维维食品饮料股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“徐州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为从事豆奶粉、植物蛋白饮料（液态豆奶）、乳品、茶叶等系列产品的研发、生产和销售，以及粮食收购、仓储、贸易、加工业务。公司主要产品为固态冲调饮料、动植物蛋白液体饮料、茶类、粮食初加工产品。
2025年半年度，公司实现营收15.21亿元，同比小幅下降12.76%。扣非净利润1.09亿元，同比大幅增长56.78%。维维股份2025年半年度净利润1.19亿元，业绩同比下降20.53%。本期经营活动产生的现金流净额为3.70亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，粮油及储运为第一大收入来源，占比33.96%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 粮油及储运 | 5.16亿元 | 33.96% | - |
| 茶叶 | 2,776.35万元 | 1.83% | - |
| 酒 | 2,711.81万元 | 1.78% | - |
| 其他 | 1,276.79万元 | 0.84% | - |
| 其他业务 | 9.37亿元 | 61.59% | - |
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.53%
本期净利润为1.19亿元，去年同期1.50亿元，同比下降20.53%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.43亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长；（2）所得税费用本期支出3,833.64万元，去年同期支出6,266.95万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为1,090.04万元，去年同期为-1,309.36万元，扭亏为盈。
但是资产处置收益本期为8.25万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长28.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.21亿元 | 17.43亿元 | -12.76% |
| 营业成本 | 11.46亿元 | 13.78亿元 | -16.84% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.17亿元 | -12.29% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.11亿元 | -5.53% |
| 财务费用 | 6.50万元 | 322.64万元 | -97.99% |
| 研发费用 | 414.92万元 | 299.93万元 | 38.34% |
| 所得税费用 | 3,833.64万元 | 6,266.95万元 | -38.83% |
2025年半年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长28.99%。
虽然营业总收入本期为15.21亿元，同比小幅下降12.76%，不过毛利率本期为24.68%，同比增长了3.70%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，维维股份净现金流为2.22亿元，去年同期为-3,193.26万元，由负转正。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2000年上市以来，公司坚持23年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红17.20亿元，超过累计募资10.40亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 2.07亿元 | 3.45% | 51.2% |
| 2 | 2024-03 | 1.05亿元 | 2.14% | 50% |
| 3 | 2023-03 | 2,910.86万元 | 0.58% | 30% |
| 4 | 2022-03 | 4,851.43万元 | 0.85% | 21.43% |
| 5 | 2021-04 | 1.62亿元 | 2.6% | 37.04% |
| 6 | 2018-03 | 5,016.00万元 | 0.95% | 54.84% |
| 7 | 2017-03 | 3,344.00万元 | 0.36% | 50% |
| 8 | 2016-03 | 5,016.00万元 | 0.52% | 50% |
| 9 | 2015-03 | 3,344.00万元 | 0.14% | 16.67% |
| 10 | 2014-03 | 8,360.00万元 | 1.21% | 100% |
| 11 | 2013-03 | 1.00亿元 | 1.12% | 120% |
| 12 | 2012-03 | 8,360.00万元 | 0.56% | 55.56% |
| 13 | 2011-03 | 1.00亿元 | 1.03% | 66.67% |
| 14 | 2010-03 | 8,360.00万元 | 0.97% | 38.46% |
| 15 | 2009-03 | 2,280.00万元 | 0.24% | 42.86% |
| 16 | 2008-02 | 2,640.00万元 | 0.46% | 30.77% |
| 17 | 2007-02 | 3,960.00万元 | 0.48% | 54.55% |
| 18 | 2006-03 | 5,280.00万元 | 2.01% | 40% |
| 19 | 2005-03 | 8,250.00万元 | 4.07% | 92.59% |
| 20 | 2004-03 | 6,600.00万元 | 2.38% | 66.67% |
| 21 | 2003-03 | 7,590.00万元 | 1.96% | 82.14% |
| 22 | 2002-03 | 8,580.00万元 | 2.23% | 73.91% |
| 23 | 2001-04 | 9,900.00万元 | 1.72% | -- |
| 累计分红金额 | 17.20亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2008 | 6.80亿元 |
| 累计融资金额 | 6.80亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
维维股份属于植物蛋白及冲调饮品行业。 植物蛋白及冲调饮品行业近三年受健康消费升级驱动，市场规模稳步扩容，2023年植物基饮品市场规模突破500亿元，年复合增长率超8%。未来行业将向高端化、功能化方向发展，零添加、低糖等细分品类需求激增，预计2025年市场空间达600亿元，龙头企业通过全产业链布局强化竞争优势。
2、市场地位及占有率
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