海目星(688559)2025年中报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
海目星激光科技集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“赵盛宇”。公司主要从事消费类电子、动力电池、钣金加工等行业的激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售。
2025年半年度，公司实现营收16.64亿元，同比大幅下降30.50%。扣非净利润-7.18亿元，由盈转亏。海目星2025年半年度净利润-7.14亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2.48亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括动力电池激光及自动化设备、3C消费类电子激光及自动化设备、钣金激光切割设备三项，动力电池激光及自动化设备占比58.61%，3C消费类电子激光及自动化设备占比17.54%，钣金激光切割设备占比10.22%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 动力电池激光及自动化设备 | 9.76亿元 | 58.61% | 9.99% |
| 3C消费类电子激光及自动化设备 | 2.92亿元 | 17.54% | 14.55% |
| 钣金激光切割设备 | 1.70亿元 | 10.22% | 16.38% |
| 光伏行业激光及自动化设备 | 1.29亿元 | 7.76% | 28.09% |
| 其他行业 | 5,131.95万元 | 3.08% | 40.99% |
| 其他业务 | 4,624.57万元 | 2.79% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降30.50%，净利润由盈转亏
2025年半年度，海目星营业总收入为16.64亿元，去年同期为23.95亿元，同比大幅下降30.50%，净利润为-7.14亿元，去年同期为1.44亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.15亿元，去年同期为8,272.08万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3.91亿元，去年同期损失4,965.63万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.64亿元 | 23.95亿元 | -30.50% |
| 营业成本 | 14.11亿元 | 17.97亿元 | -21.45% |
| 销售费用 | 8,831.83万元 | 8,437.13万元 | 4.68% |
| 管理费用 | 1.95亿元 | 1.44亿元 | 35.14% |
| 财务费用 | 2,191.17万元 | 2,126.85万元 | 3.02% |
| 研发费用 | 2.48亿元 | 2.49亿元 | -0.47% |
| 所得税费用 | 160.57万元 | -145.17万元 | 210.61% |
2025年半年度主营业务利润为-3.15亿元，去年同期为8,272.08万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.64亿元，同比大幅下降30.50%；（2）毛利率本期为15.20%，同比大幅下降了9.77%。
3、非主营业务利润由盈转亏
海目星2025年半年度非主营业务利润为-3.98亿元，去年同期为6,028.66万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.15亿元 | 44.11% | 8,272.08万元 | -480.90% |
| 资产减值损失 | -3.91亿元 | 54.74% | -4,965.63万元 | -687.36% |
| 其他 | -394.64万元 | 0.55% | 1.15亿元 | -103.42% |
| 净利润 | -7.14亿元 | 100.00% | 1.44亿元 | -594.46% |
行业分析
1、行业发展趋势
海目星属于激光及自动化装备行业，聚焦动力电池、消费电子等领域的精密激光加工设备研发与生产。 激光及自动化装备行业近三年受益于新能源产业链爆发，2022-2024年动力电池设备市场规模年复合增长率超35%，2024年全球市场规模突破800亿元。未来随4680电池、固态电池技术迭代，设备精度与智能化需求将持续提升，预计2025年锂电设备市场空间超千亿，光伏及半导体设备领域渗透率加速提升。
2、市场地位及占有率
海目星在动力电池激光设备领域位列国内前三，其高速激光制片机市占率超25%，2024年锂电设备营收占比达68%，客户覆盖宁德时代、中创新航等头部企业，但光伏设备领域尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海目星（688559） | 动力电池激光设备核心供应商，覆盖极片切割、焊接等关键工艺 | 2024年锂电设备中标金额同比增42%，高速激光制片机出货量占国内市场份额26% |
| 先导智能（300450） | 全球锂电整线设备龙头，涵盖前/中/后段全流程设备 | 2024年锂电设备营收占比超80%，核心客户宁德时代设备采购额占比达45% |
| 赢合科技（300457） | 锂电前段涂布模切设备主要厂商，布局4680电池专用设备 | 2024年涂布机市占率维持32%，新型双面涂布设备已导入亿纬锂能产线 |
| 利元亨（688499） | 专注电芯装配与化成分容设备，深耕软包电池领域 | 2024年化成分容设备营收占比51%，获比亚迪20亿元设备采购框架协议 |
| 联赢激光（688518） | 激光焊接设备头部企业，覆盖动力电池、汽车电子等领域 | 2024年动力电池焊接设备市占率19%，自主研发蓝光激光器已批量应用 |
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