辰欣药业(603367)2025年中报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
辰欣药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜振新”。公司主营业务为化药制剂的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收17.40亿元，同比下降15.97%。扣非净利润1.80亿元，同比下降24.08%。辰欣药业2025年半年度净利润2.31亿元，业绩同比下降15.50%。本期经营活动产生的现金流净额为3.53亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.50%
本期净利润为2.31亿元，去年同期2.74亿元，同比下降15.50%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为3,466.52万元，去年同期为1,831.17万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,086.00万元，去年同期为842.51万元，同比大幅增长。
但是（1）其他收益本期为1,193.85万元，去年同期为3,951.93万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.46亿元，去年同期为2.70亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.40亿元 | 20.70亿元 | -15.97% |
| 营业成本 | 7.63亿元 | 8.75亿元 | -12.82% |
| 销售费用 | 4.42亿元 | 5.99亿元 | -26.18% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.39亿元 | -4.64% |
| 财务费用 | -1,203.63万元 | -1,718.44万元 | 29.96% |
| 研发费用 | 1.46亿元 | 1.79亿元 | -18.50% |
| 所得税费用 | 2,516.19万元 | 1,834.69万元 | 37.15% |
2025年半年度主营业务利润为2.46亿元，去年同期为2.70亿元，同比小幅下降8.74%。
虽然销售费用本期为4.42亿元，同比下降26.18%，不过（1）营业总收入本期为17.40亿元，同比下降15.97%；（2）毛利率本期为56.16%，同比有所下降了1.59%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
辰欣药业属于化学原料药及制剂制造行业。 化学制药行业近三年受集采政策深化影响，市场整体增速放缓但集中度提升，2024年行业规模约1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦创新药、高端仿制药及国际化布局，预计2027年市场规模将突破1.5万亿元，其中生物药和创新药占比提升至35%以上，带量采购常态化推动成本控制与产能整合。
2、市场地位及占有率
辰欣药业在化学制药领域位列国内第二梯队，2024年主营业务收入约38.2亿元，国内大输液产品市场份额约5.3%，冻干粉针剂市占率约3.8%，多款仿制药通过一致性评价，但创新药管线布局较弱，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 辰欣药业（603367） | 专注于大容量注射剂、冻干粉针剂及口服固体制剂研发生产 | 2024年大输液产品线营收占比超60%，冻干粉针剂通过一致性评价品种达12个 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业，覆盖抗肿瘤、麻醉等领域 | 2024年创新药收入占比突破50%，PD-1单抗国内市场占有率约28% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，涵盖生物药、医疗器械及医疗服务 | 2024年CAR-T疗法销售额同比增67%，汉曲拓单抗欧洲市场份额达15% |
| 华东医药（000963） | 深耕慢性病及医美领域，拥有阿卡波糖等重磅品种 | 2024年医美业务营收同比增长42%，利拉鲁肽注射液市占率超25% |
| 华海药业（600521） | 全球特色原料药主要供应商，布局制剂国际化 | 2024年美国ANDA获批数量增至78个，缬沙坦制剂全球市占率提升至18% |
4、经营评分排名
辰欣药业在2025年中报经营评分排名为第1876名，在大输液行业中排名为3名。
大输液经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华润双鹤 | 85 | 85 | 84 | 83 | 85 |
| 科伦药业 | 82 | 85 | 87 | 85 | 87 |
| 辰欣药业 | 72 | 74 | 74 | 75 | 76 |
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