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晨光股份(603899)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海晨光文具股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈湖文”。公司主要从事晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技；新业务主要是零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。公司的主要产品为书写工具、学生文具、办公文具。
2025年半年度，公司实现营收108.09亿元，同比基本持平。扣非净利润4.62亿元，同比下降18.63%。晨光股份2025年半年度净利润5.69亿元，业绩同比下降15.00%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.00%
本期净利润为5.69亿元，去年同期6.69亿元，同比下降15.00%。
净利润同比下降的原因是：
虽然营业外利润本期为3,384.19万元，去年同期为278.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6.27亿元，去年同期为7.50亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.09亿元 | 110.51亿元 | -2.19% |
| 营业成本 | 87.07亿元 | 89.07亿元 | -2.25% |
| 销售费用 | 8.84亿元 | 8.11亿元 | 8.99% |
| 管理费用 | 4.70亿元 | 4.75亿元 | -1.22% |
| 财务费用 | -1,458.80万元 | -2,470.03万元 | 40.94% |
| 研发费用 | 9,564.55万元 | 9,244.38万元 | 3.46% |
| 所得税费用 | 1.58亿元 | 1.54亿元 | 2.63% |
2025年半年度主营业务利润为6.27亿元，去年同期为7.50亿元，同比下降16.38%。
虽然毛利率本期为19.45%，同比有所增长了0.04%，不过营业总收入本期为108.09亿元，同比有所下降2.19%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
晨光股份属于文教办公用品行业，核心业务涵盖传统文具销售、办公直销及零售大店运营。 文教办公用品行业近三年受出生率下降、双减政策及电子化趋势冲击，传统业务增长放缓，但高端化、文创化转型推动结构性升级。行业市场规模约1700亿元，集中度低（CR5不足15%），未来增长依赖办公集采政策红利、文创产品创新及渠道效率优化，预计中高端市场年复合增速超8%。
2、市场地位及占有率
晨光股份以6%的市占率位居行业第一梯队，覆盖全国超8万家零售终端，学生文具领域品牌认知度领先，办公直销业务（科力普）增速显著但市占率不足1%，零售大店仍处战略投入期。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晨光股份（603899） | 国内文教办公龙头，涵盖传统文具、办公直销及零售大店 | 2024年传统业务市占率6%居首，科力普营收占比提升至45% |
| 齐心集团（002301） | 办公物资集采服务商，聚焦B2B政企客户 | 2024年政府集采订单占比超25% |
| 广博股份（002103） | 文具及跨境电商双主业，产品线覆盖学生及办公用品 | 2024年电商渠道营收占比超30% |
| 真彩文具（603899） | 学生文具制造商，主打高性价比书写工具 | 2024年线下终端覆盖超3万家 |
| 得力集团（未上市） | 综合办公解决方案提供商，产品线覆盖办公设备及文具 | 2024年办公集采业务市占率超3% |
4、经营评分排名
晨光股份在2025年中报经营评分排名为第886名，在文具及办公用品行业中排名为3名。
文具及办公用品经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广博股份 | 82 | 84 | 87 | 80 | 85 |
| 创源股份 | 81 | 83 | 86 | 77 | 76 |
| 晨光股份 | 81 | 84 | 86 | 84 | 85 |
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