齐心集团(002301)2025年中报深度解读：办公物资收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润同比下降
深圳齐心集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“陈钦鹏”。公司主要业务为B2B办公物资研发、生产和销售；SAAS云视频服务等。主要产品有办公用品、办公设备、互联网SAAS软件及服务。
2025年半年度，公司实现营收47.73亿元，同比小幅下降4.49%。扣非净利润7,975.27万元，同比小幅下降13.28%。
办公物资收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为B2B，占比高达99.64%，主营产品为办公物资。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| B2B | 47.56亿元 | 99.64% | 9.04% |
| SaaS软件服务 | 1,722.57万元 | 0.36% | 24.58% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 办公物资 | 47.34亿元 | 99.18% | 8.73% |
| 其他业务 | 2,193.19万元 | 0.46% | 76.60% |
| 企业级SaaS软件及服务 | 1,722.57万元 | 0.36% | 24.58% |
2、办公物资收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收47.73亿元，与去年同期的49.97亿元相比，小幅下降了4.49%，主要是因为办公物资本期营收47.34亿元，去年同期为49.57亿元，同比小幅下降了4.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 办公物资 | 47.34亿元 | 49.57亿元 | -4.49% |
| 其他业务 | 2,193.19万元 | 1,367.57万元 | - |
| 企业级SaaS服务 | 1,722.57万元 | 2,714.05万元 | -36.53% |
| 合计 | 47.73亿元 | 49.97亿元 | -4.49% |
3、办公物资毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的9.58%，同比小幅下降到了今年的9.1%，主要是因为办公物资本期毛利率8.73%，去年同期为9.47%，同比小幅下降7.81%。
主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.73亿元 | 49.97亿元 | -4.49% |
| 营业成本 | 43.39亿元 | 45.18亿元 | -3.97% |
| 销售费用 | 2.54亿元 | 2.41亿元 | 5.61% |
| 管理费用 | 7,574.09万元 | 8,325.39万元 | -9.02% |
| 财务费用 | -4,058.64万元 | -3,575.71万元 | -13.51% |
| 研发费用 | 2,361.00万元 | 3,199.74万元 | -26.21% |
| 所得税费用 | 539.05万元 | 2,739.32万元 | -80.32% |
2025年半年度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为1.48亿元，同比下降28.71%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.73亿元，同比小幅下降4.49%；（2）毛利率本期为9.10%，同比小幅下降了0.48%。
应收账款坏账损失影响利润
2025半年度，企业应收账款合计31.18亿元，占总资产的36.44%，相较于去年同期的32.68亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
2025年半年度，企业信用减值损失1,922.77万元，其中主要是应收账款坏账损失1,900.40万元。
两名股东股权高位质押
目前有2位股东均处于质押高位。第二大股东陈钦武股权质押3,365.00万股，质押股份占比非常高，高达93.47%。此外，第四大股东陈钦徽股权质押1,960.00万股，质押股份占比非常高，高达90.74%。共累计质押5,325.00万股，占总股本比例的7.37%。
行业分析
1、行业发展趋势
齐心集团属于B2B办公物资与数字化采购服务行业。 近三年，B2B办公物资行业受益于企业数字化转型和电商渗透率提升，市场规模稳步扩容。随着政企集采线上化加速，行业头部企业通过整合供应链与数字化服务能力，逐步构建护城河。未来，该行业将向智能化、一站式解决方案深化发展，预计2025年数字化采购渗透率将超30%，带动万亿级市场空间持续释放。
2、市场地位及占有率
齐心集团是国内B2B办公物资集采领域的头部企业，服务覆盖97家央企中超半数客户，并在政府、金融机构等领域占据领先地位。其数字化集采平台年交易规模超百亿，MRO工业品业务增速显著，2024年三季度营收规模达83.96亿元，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 齐心集团（002301） | B2B办公物资集采及数字化服务商 | 2024年三季度营收83.96亿元，央企客户覆盖率超50% |
| 晨光股份（603899） | 文具及办公用品综合供应商 | 2024年办公直销业务营收占比提升至38% |
| 广博股份（002103） | 纸质文具及跨境电商服务商 | 2024年跨境电商业务营收同比增长25% |
| 康耐特（300061） | 办公耗材与打印解决方案提供商 | 2024年打印耗材市场份额约12% |
| 开润股份（300577） | 箱包及企业定制化采购服务商 | 2024年企业服务业务营收规模突破20亿元 |
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