2025年半年度，公司实现营收34.03亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,946.26万元，由盈转亏。冠豪高新2025年半年度净利润-9,079.26万元，业绩由盈转亏。

2025年半年度，冠豪高新营业总收入为34.03亿元，去年同期为34.54亿元，同比基本持平，净利润为-9,079.26万元，去年同期为4,204.49万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然投资收益本期为1,759.83万元，去年同期为-1,483.77万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-1.23亿元，去年同期为3,155.58万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,870.00万元，去年同期为5,001.69万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为-1.23亿元，去年同期为3,155.58万元，由盈转亏。

虽然研发费用本期为1.58亿元，同比下降19.15%，不过（1）营业总收入本期为34.03亿元，同比有所下降1.47%；（2）毛利率本期为6.60%，同比大幅下降了5.03%，导致主营业务利润由盈转亏。

冠豪高新2025年半年度非主营业务利润为3,054.04万元，去年同期为3,617.32万元，同比下降。

2025年半年度公司营收34.03亿元，同比基本持平。

本期财务费用为3,796.05万元，同比大幅增长69.0%。归因于利息支出本期为4,428.79万元，去年同期为2,718.49万元，同比大幅增长了62.91%。

本期研发费用为1.58亿元，同比下降19.15%。研发费用下降的原因是：

（1）直接材料本期为1.10亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降了20.21%。

（2）人工费用本期为2,255.08万元，去年同期为2,905.51万元，同比下降了22.39%。

2025年半年度，冠豪高新净现金流为-4.00亿元，去年同期为1.20亿元，由正转负。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,880.14万元，占归母净利润-5,792.53万元的-32.46%，其中非经常性损益的政府补助金额为200.47万元。

(2)本期共收到政府补助1,816.28万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,012.84万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2025半年度报告中，冠豪高新用于对外股权投资的资产为6.85亿元，对外股权投资所产生的收益为2,101.68万元，占净利润-9,079.26万元的-23.15%。

诚通财务有限责任公司业务性质为金融业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年中的6.71亿元增长至2025年中的6.85亿元，增长率为2.05%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2023年中的194.53万元增长至2025年中的2,101.68万元，增长率为980.38%。

2025年半年度，企业存货周转率为2.02，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从45天增加到了89天，企业存货周转能力下降，2025年半年度冠豪高新存货余额合计18.94亿元，占总资产的16.62%，同比去年的14.56亿元大幅增长30.10%。

2025半年度，冠豪高新在建工程余额合计5.59亿元，相较期初的8.30亿元大幅下降了32.64%。主要在建的重要工程是湛江中纸项目和冠豪二期工程。

建设目标：冠豪高新湛江中纸项目旨在通过新建一条40万吨/年高松厚高品质化机浆生产线，实现公司自制浆“零”的突破。该项目将有效满足公司对于白卡纸用化机浆的需求，解决制浆产能短板问题，提升原材料风险抵御能力和企业核心竞争力，推动公司高质量可持续发展。

建设内容：项目规划包括但不限于新建木片圆堆、生产厂房、湿浆库等基础设施；同时，还将配套建设碱回收系统、给水处理站、废水处理站、中水回用等公用工程设施，并引入智能制造技术。此外，博世科承建的废水处理EPC项目也是其重要组成部分之一，致力于打造一个符合国家绿色低碳循环经济要求的先进生产基地。

建设时间和周期：整体项目建设期约为24个月。根据公告信息，截至2024年2月1日时，该项目已经完成了有关部门备案和核准批复，并取得了环评、能评批复，正式进入实施阶段。

预期收益：本项目的建成投产后，不仅能够显著增强冠豪高新在白卡纸领域的市场地位，还能有效缩短与行业内头部企业的差距。更重要的是，它有助于提高公司在面对原材料价格波动时的风险管理能力，从而更好地应对行业周期性变化带来的挑战。通过浆纸一体化发展战略，进一步加强产业链上下游协同效应，促进公司长期稳健成长。