2025年半年度，公司实现营收22.58亿元，同比大幅增长65.75%。扣非净利润3,130.68万元，扭亏为盈。康达新材2025年半年度净利润4,539.28万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5.18亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为新材料分部，占比高达93.11%。

2025年半年度公司营收22.58亿元，与去年同期的13.62亿元相比，大幅增长了65.75%，主要是因为环氧胶类本期营收16.90亿元，去年同期为5.92亿元，同比大幅增长了185.43%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的16.42%，同比小幅下降到了今年的15.91%，主要是因为环氧胶类本期毛利率12.96%，去年同期为13.03%，同比下降0.54%。

产品毛利率方面，虽然环氧胶类营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度环氧胶类毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的15.70%，下降到2025年半年度的12.96%。

2025年半年度，康达新材营业总收入为22.58亿元，去年同期为13.62亿元，同比大幅增长65.75%，净利润为4,539.28万元，去年同期为-7,563.11万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失5,711.85万元，去年同期损失128.25万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,340.00万元，去年同期为-8,971.26万元，扭亏为盈。

2025年半年度主营业务利润为9,340.00万元，去年同期为-8,971.26万元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为15.91%，同比小幅下降了0.51%，不过营业总收入本期为22.58亿元，同比大幅增长65.75%，推动主营业务利润扭亏为盈。

康达新材2025年半年度非主营业务利润为-3,237.17万元，去年同期为1,468.48万元，由盈转亏。

2025年半年度公司营收22.58亿元，同比大幅增长65.75%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为3,645.58万元，同比下降25.73%。归因于利息净支出本期为3,287.68万元，去年同期为4,344.00万元，同比下降了24.32%。

本期研发费用为7,258.09万元，同比下降21.15%。归因于材料费本期为1,764.34万元，去年同期为2,689.50万元，同比大幅下降了34.4%。

本期管理费用为9,809.94万元，同比下降17.02%。

管理费用下降的原因是：

虽然中介机构费用本期为728.00万元，去年同期为427.47万元，同比大幅增长了70.3%；

但是（1）工资及福利费本期为3,980.39万元，去年同期为4,782.52万元，同比下降了16.77%；（2）办公费用本期为954.58万元，去年同期为1,463.59万元，同比大幅下降了34.78%；（3）股权激励本期为296.36万元，去年同期为698.30万元，同比大幅下降了57.56%；

2025年半年度，康达新材净现金流为-2.57亿元，去年同期为6,220.14万元，由正转负。

康达新材2025半年度的归母净利润为5,117.37万元,其中38.82%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1.88亿元出售必控科技51.00%，获得收益1,281.32万元，剩余股权为49.00%。

康达新材于2017年以1.44亿元的价格买入必控科技%的股权，掌握了该公司的主要控股权。2017年的净利润未找到，2018年的净利润为2,701.98万元，2019年的净利润为3,739.26万元，2020年的净利润为3,602.32万元，2021年的净利润为5,338.46万元，2022年的净利润为4,698.65万元，2023年的净利润为859.94万元，2024年的净利润为-4,465.62万元。从买入时间点到卖出时间点的历年净利润为1.65亿元。该子公司连续两年净利润为正，去年净利润为负。

(1)本期计入利润的政府补助金额为323.35万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助385.31万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下341.20万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，康达新材形成的商誉为2.95亿元，占净资产的10.35%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海晶材、天宇实业和力源兴达。

2025年中报实际净利润为1,425.86万元，虽然同比盈利增长83.72%，但是增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资1.78亿元的对价收购上海晶材67.0%的股份，但其67.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为2.23亿元，这笔收购所形成的溢价率为20.13%，形成了-4,494.65万元的商誉，占当年净资产的1.36%。

上海晶材的历年业绩数据如下表所示：

上海晶材由于业绩没达到预期，分别在2023年末减值1.22亿元、2024年末减值2,947.85万元，具体情况如下所示：

2021年末，企业斥资9,480万元的对价收购天宇实业90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,045.58万元，也就是说这笔收购的溢价率高达211.27%，形成的商誉高达6,434.42万元，占当年净资产的2.81%。

天宇实业的历年业绩数据如下表所示：

力源兴达的历年业绩数据如下表所示：

力源兴达由于业绩没达到预期，分别在2022年末减值362.42万元、2023年末减值1,888.12万元、2024年末减值776.16万元，具体情况如下所示：

2025半年度，企业应收账款合计23.12亿元，占总资产的30.06%，相较于去年同期的16.82亿元大幅增长37.44%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失5,711.85万元，导致企业净利润从盈利1.03亿元下降至盈利4,539.28万元，其中主要是应收账款坏账损失3,787.27万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计3,798.77万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备7,358.99万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户五已计提的减值准备177.62万元。