2025年半年度，公司实现营收3.53亿元，同比基本持平。扣非净利润3,311.60万元，同比下降16.06%。熊猫乳品2025年半年度净利润4,017.63万元，业绩同比下降15.22%。

公司主要产品包括浓缩乳制品和乳品贸易两项，其中浓缩乳制品占比76.14%，乳品贸易占比11.57%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的27.46%，同比小幅下降到了今年的26.3%，主要是因为乳品贸易本期毛利率3.77%，去年同期为8.12%，同比大幅下降53.57%。

本期净利润为4,017.63万元，去年同期4,738.71万元，同比下降15.22%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为619.34万元，去年同期为421.71万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3,764.43万元，去年同期为4,706.70万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为48.13万元，去年同期为211.01万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为3,764.43万元，去年同期为4,706.70万元，同比下降20.02%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.53亿元，同比有所下降2.16%；（2）管理费用本期为2,525.82万元，同比小幅增长12.13%；（3）毛利率本期为26.30%，同比小幅下降了1.16%。

熊猫乳品2025年半年度非主营业务利润为1,055.16万元，去年同期为908.22万元，同比增长。

熊猫乳品2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益822.65万元,占归母净利润的19.9%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，熊猫乳品用于金融投资的资产为2.66亿元，占总资产的25.3%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为778.23万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续增长，由2021年中的1.49亿元增长至2025年中的2.66亿元，变化率为78.46%，而企业的金融投资收益持续小幅上升，由2021年中的385.55万元小幅上升至2025年中的778.23万元，变化率为101.85%。