广日股份(600894)2025年中报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
广州广日股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主营业务为电梯整机制造、电梯零部件生产以及电梯物流服务的公司。主要产品是电梯、电梯零部件、安装及维保、物流仓储配送、包装、LED、智能制造设备。
2025年半年度，公司实现营收31.16亿元，同比小幅下降3.05%。扣非净利润1.80亿元，同比大幅下降41.63%。广日股份2025年半年度净利润2.31亿元，业绩同比小幅增长7.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括电梯业务和电梯零部件业务两项，其中电梯业务占比45.52%，电梯零部件业务占比44.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电梯业务 | 14.19亿元 | 45.52% | 21.43% |
| 电梯零部件业务 | 13.79亿元 | 44.23% | 7.76% |
| 物流业务 | 2.09亿元 | 6.71% | 11.75% |
| 其他 | 8,810.47万元 | 2.83% | 19.16% |
| 其他业务 | 2,199.41万元 | 0.71% | 68.68% |
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.91%
本期净利润为2.31亿元，去年同期2.14亿元，同比小幅增长7.91%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为1.53亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为3,781.14万元，去年同期为-8,235.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.75倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.16亿元 | 32.14亿元 | -3.05% |
| 营业成本 | 26.49亿元 | 27.34亿元 | -3.11% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 1.22亿元 | -14.28% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 2.59亿元 | -12.47% |
| 财务费用 | -3,508.43万元 | -5,254.20万元 | 33.23% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.25亿元 | -9.21% |
| 所得税费用 | 426.29万元 | 528.28万元 | -19.31% |
2025年半年度主营业务利润为4,283.15万元，去年同期为1,141.44万元，同比大幅增长2.75倍。
虽然营业总收入本期为31.16亿元，同比小幅下降3.05%，不过（1）管理费用本期为2.27亿元，同比小幅下降12.47%；（2）毛利率本期为15.01%，同比有所增长了0.06%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
广日股份2025年半年度非主营业务利润为1.92亿元，去年同期为2.08亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,283.15万元 | 18.56% | 1,141.44万元 | 275.24% |
| 投资收益 | 1.53亿元 | 66.41% | 2.86亿元 | -46.35% |
| 公允价值变动收益 | 3,781.14万元 | 16.38% | -8,235.12万元 | 145.92% |
| 其他 | 308.27万元 | 1.34% | 621.23万元 | -50.38% |
| 净利润 | 2.31亿元 | 100.00% | 2.14亿元 | 7.91% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司1995年上市以来，公司坚持22年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红45.33亿元，超过累计募资33.49亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 8,516.78万元 | -- | 38.79% |
| 2 | 2025-04 | 5.14亿元 | 5.47% | 64.01% |
| 3 | 2024-08 | 6.51亿元 | 5.88% | 275.33% |
| 4 | 2024-04 | 4.64亿元 | 4.45% | 60.97% |
| 5 | 2023-04 | 1.55亿元 | 2.32% | 30.21% |
| 6 | 2022-04 | 1.98亿元 | 3.46% | 30.65% |
| 7 | 2021-04 | 3.44亿元 | 5.43% | 48.27% |
| 8 | 2020-04 | 1.29亿元 | 2.09% | 30.24% |
| 9 | 2019-04 | 4,299.73万元 | 0.72% | 32.07% |
| 10 | 2018-04 | 1.20亿元 | 2.36% | 30.22% |
| 11 | 2017-04 | 3.27亿元 | 3.15% | 30.59% |
| 12 | 2016-04 | 6.45亿元 | 5.19% | 30.07% |
| 13 | 2015-03 | 8,599.47万元 | 0.41% | 12.3% |
| 14 | 2005-03 | 1.54亿元 | 6.76% | 55.97% |
| 15 | 2004-03 | 1.85亿元 | 3.44% | 67.16% |
| 16 | 2002-04 | 2,744.72万元 | 0.5% | 41.67% |
| 17 | 2001-04 | 6,861.80万元 | 1.09% | 67.57% |
| 18 | 2000-04 | 6,862.00万元 | 1.71% | 178.57% |
| 19 | 1999-04 | 4,427.00万元 | 1.44% | 52.63% |
| 20 | 1998-03 | 9,487.00万元 | 3.12% | 68.18% |
| 21 | 1997-03 | 7,200.00万元 | 1.94% | -- |
| 22 | 1996-04 | 5,710.00万元 | 2.67% | -- |
| 累计分红金额 | 45.33亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2014 | 6.71亿元 |
| 2 | 增发 | 2012 | 1.86亿元 |
| 3 | 配股 | 1999 | 1.81亿元 |
| 4 | 配股 | 1997 | 1.46亿元 |
| 累计融资金额 | 11.84亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
广日股份属于电梯制造及后市场服务行业。 中国电梯行业经过高速增长后进入存量更新阶段，截至2024年国内存量电梯超1100万台，其中15年以上老旧电梯超90万台，催生年均超百亿规模的维保、改造后市场需求。政策端，2024年国家通过62亿元超长期特别国债支持住宅电梯更新，2025年初已开工3.6万台。未来行业将聚焦智能化升级、节能改造及全生命周期服务，头部企业加速整合维保市场，预计2025年后市场服务占比将突破行业总营收的40%。
2、市场地位及占有率
广日股份位居国内电梯行业第二梯队，2024年整机出货量约占市场份额5%-7%，维保业务覆盖超20万台电梯。依托国资背景，公司在轨交领域优势显著，中标广州地铁15年运维项目，后市场营收占比从2023年的18%提升至2024年的25%。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
