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金花股份(600080)2025年中报深度解读:金融投资产生重大亏损,净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

金花企业(集团)股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“邢博越”。公司的主营业务是药品的研发、生产及销售。公司现有产品包括生物药品、生化药品、中西药品、保健品等数百种产品,公司主要代表产品有转移因子口服液/胶囊、人工虎骨粉/金天格胶囊、金花联瑭素、倍宗、咳泰、易息晴、优本等。

2025年半年度,公司实现营收2.41亿元,同比基本持平。扣非净利润679.00万元,同比大幅下降32.31%。金花股份2025年半年度净利润618.32万元,业绩同比大幅下降34.66%。

PART 1
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主营业务构成

主营产品为医药工业。

分产品 营业收入 占比 毛利率
医药工业 2.41亿元 99.91% 76.65%
医药商业 21.47万元 0.09% 0.49%

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低34.66%

2025年半年度,金花股份营业总收入为2.41亿元,去年同期为2.46亿元,同比基本持平,净利润为618.32万元,去年同期为946.29万元,同比大幅下降34.66%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1,043.52万元,去年同期为-2,589.08万元,亏损有所减小;

但是投资收益本期为1,135.17万元,去年同期为2,940.14万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降26.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.41亿元 2.46亿元 -1.90%
营业成本 5,649.64万元 5,740.48万元 -1.58%
销售费用 1.39亿元 1.41亿元 -1.48%
管理费用 2,080.24万元 2,473.72万元 -15.91%
财务费用 -227.21万元 -96.29万元 -135.97%
研发费用 1,542.88万元 842.19万元 83.20%
所得税费用 -224.92万元 -21.31万元 -955.54%

2025年半年度主营业务利润为944.46万元,去年同期为1,287.31万元,同比下降26.63%。

主营业务利润同比下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
研发费用 1,542.88万元 83.20% 销售费用 1.39亿元 -1.48%
营业总收入 2.41亿元 -1.90% 管理费用 2,080.24万元 -15.91%

3、非主营业务利润亏损增大

金花股份2025年半年度非主营业务利润为-551.06万元,去年同期为-362.33万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 944.46万元 152.75% 1,287.31万元 -26.63%
投资收益 1,135.17万元 183.59% 2,940.14万元 -61.39%
公允价值变动收益 -1,043.52万元 -168.77% -2,589.08万元 59.70%
其他收益 70.56万元 11.41% 94.24万元 -25.12%
信用减值损失 -722.40万元 -116.83% -772.76万元 6.52%
其他 71.17万元 11.51% 38.51万元 84.79%
净利润 618.32万元 100.00% 946.29万元 -34.66%

4、费用情况

2025年半年度公司营收2.41亿元,同比基本持平。

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-227.21万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了135.97%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达36.75%。整体来看:虽然利息费用本期为265.89万元,去年同期为157.10万元,同比大幅增长了69.25%,但是利息收入本期为498.58万元,去年同期为303.66万元,同比大幅增长了64.19%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -498.58万元 -303.66万元
利息费用 265.89万元 157.10万元
其他费用(计算) 5.48万元 50.27万元
合计 -227.21万元 -96.29万元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为1,542.88万元,同比大幅增长83.2%。归因于业务费本期为1,107.04万元,去年同期为421.51万元,同比大幅增长了162.64%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
业务费 1,107.04万元 421.51万元
工资及福利 278.81万元 289.24万元
其他费用(计算) 157.03万元 131.45万元
合计 1,542.88万元 842.19万元

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增,收益同比盈利大幅缩小

在2025半年度报告中,金花股份用于对外股权投资的资产为5.02亿元,占总资产的26.04%,对外股权投资所产生的收益为625.59万元,占净利润618.32万元的101.18%。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
常州华森医疗器械有限公司 3.37亿元 625.62万元
其他 1.66亿元 -242.66元
合计 5.02亿元 625.59万元

1、常州华森医疗器械有限公司

常州华森医疗器械有限公司业务性质为医疗器械制造。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


常州华森医疗器械有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 计提减值准备 期末余额
2025年中 - - 0元 625.62万元 0元 3.37亿元
2024年中 - - 0元 477.78万元 0元 3.32亿元
2024年末 - - 0元 750.78万元 0元 3.35亿元
2023年末 - - 0元 950.82万元 0元 3.29亿元
2022年末 - - 0元 1,040.98万元 0元 3.2亿元
2021年末 10.00 10.00 -198.23万元 1,823.98万元 0元 3.25亿元
2020年末 10.00 10.00 0元 1,903.91万元 0元 3.18亿元
2019年末 10.00 10.00 0元 1,791.03万元 0元 3.08亿元
2018年末 10.00 10.00 0元 1,379.43万元 0元 2.9亿元
2017年末 10.00 10.00 0元 1,165.58万元 734.11万元 2.76亿元
2016年末 10.00 10.00 2.83亿元 0元 0元 2.72亿元

2、对外股权投资资产逐年递增,收益同比去年盈利缩小

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2021年中的3.22亿元增长至2025年中的5.02亿元,增长率为56.01%。而企业的对外股权投资收益为625.59万元,相比去年同期下滑了3,049.8万元,变化率为-82.98%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2021年中 3.22亿元
2022年中 3.34亿元
2023年中 4.95亿元
2024年中 4.98亿元
2025年中 5.02亿元

PART 4
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金融投资产生重大亏损

1、金融投资1,644.55万元,收益却为-533.94万元,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,金花股份用于金融投资的资产为1,644.55万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-533.94万元,占净利润618.32万元的-86.35%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
世纪金花股份有限公司 744.39万元
其他 900.16万元
合计 1,644.55万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 491.15万元
投资收益 交易性金融资产 -1,043.52万元
其他 18.43万元
合计 -533.94万元

2、金融投资收益同比亏损大幅减小

企业的金融投资资产持续下滑,由2021年中的4.72亿元下滑至2025年中的1,644.55万元,变化率为-96.52%,而企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了2,790.39万元,变化率为83.94%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年中 4.72亿元 510.73万元
2022年中 2.21亿元 245.81万元
2023年中 9,767.84万元 -752.05万元
2024年中 9,295.26万元 -3,324.33万元
2025年中 1,644.55万元 -533.94万元

PART 5
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公司回报股东能力明显不足

公司从1996年上市以来,累计分红仅1.18亿元,但从市场上融资8.56亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2025-04 1,058.14万元 0.44% 14.37%
2 2021-04 3,359.43万元 1.27% 84.99%
3 2020-04 1,119.81万元 0.57% 41.27%
4 2019-04 1,493.08万元 0.61% 37.17%
5 2018-04 1,119.81万元 0.32% 17.13%
6 2017-04 915.89万元 0.27% 33.56%
7 2014-04 915.89万元 0.25% 20.09%
8 2013-04 915.89万元 0.4% 20.69%
9 2002-02 461.67万元 0.2% 9.91%
10 2001-08 484.75万元 0.23% 21%
累计分红金额 1.18亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2018 6.29亿元
2 配股 2000 2.27亿元
累计融资金额 8.56亿元

PART 6
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追加投入草堂新厂区

2025半年度,金花股份在建工程余额合计4.57亿元,相较期初的3.74亿元大幅增长了22.28%。主要在建的重要工程是草堂新厂区。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
草堂新厂区 4.52亿元 8,289.97万元 - 68.94%

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