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景津装备(603279)2025年中报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
景津装备股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“姜桂廷”。公司主要从事过滤成套设备的生产和销售，致力于为固液分离、提纯提供专业的成套解决方案。致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。
2025年半年度，公司实现营收28.26亿元，同比小幅下降9.62%。扣非净利润3.20亿元，同比下降28.18%。景津装备2025年半年度净利润3.28亿元，业绩同比下降28.51%。本期经营活动产生的现金流净额为4.25亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降28.51%
本期净利润为3.28亿元，去年同期4.59亿元，同比下降28.51%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.09亿元，去年同期支出1.53亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为4.42亿元，去年同期为6.19亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降28.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.26亿元 | 31.27亿元 | -9.62% |
| 营业成本 | 20.94亿元 | 22.07亿元 | -5.10% |
| 销售费用 | 1.52亿元 | 1.40亿元 | 8.31% |
| 管理费用 | 7,168.90万元 | 8,117.68万元 | -11.69% |
| 财务费用 | -1,123.43万元 | -2,050.64万元 | 45.22% |
| 研发费用 | 5,398.10万元 | 7,473.33万元 | -27.77% |
| 所得税费用 | 1.09亿元 | 1.53亿元 | -28.51% |
2025年半年度主营业务利润为4.42亿元，去年同期为6.19亿元，同比下降28.63%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.26亿元，同比小幅下降9.62%；（2）毛利率本期为25.89%，同比小幅下降了3.53%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
景津装备属于环保装备制造业，专注于固液分离装备及配套设备的研发与生产。 环保装备制造业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率超12%。政策推动下，行业向智能化、低碳化升级，2025年工业废水处理装备需求预计增长18%，固废处置装备市场空间达3200亿元。未来三年，技术迭代与海外市场拓展将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
景津装备为国内压滤机领域龙头企业，压滤机市占率连续五年居全球首位，2024年国内市场占有率约45%。其高端装备在新能源锂电、砂石废水处理等新兴领域应用占比超30%，技术壁垒与客户黏性显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 景津装备（603279） | 全球压滤机龙头企业 | 2025年压滤机全球市占率45% |
| 兴蓉环境（000598） | 区域水务及环保综合服务商 | 2025年污水处理项目规模超800万吨/日 |
| 伟明环保（603568） | 垃圾焚烧发电设备供应商 | 2025年垃圾焚烧设备市占率18% |
| 高能环境（603588） | 土壤修复及固废处置企业 | 2025年土壤修复项目营收占比37% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理设备制造商 | 2025年除尘设备市占率22% |
4、经营评分排名
景津装备在2025年中报经营评分排名为第1098名，在化工设备行业中排名为4名。
化工设备经营评分前三名(及景津装备)
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 博隆技术 | 86 | 85 | 80 | 74 | 76 |
| 德固特 | 85 | 88 | 87 | 86 | 81 |
| 锡装股份 | 81 | 80 | 82 | 80 | 72 |
| 景津装备 | 85 | 83 | 85 | 82 | 79 |
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