万通智控(300643)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，商誉金额较高
万通智控科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张健儿”。公司的主营业务是轮胎气压监测系统(TPMS),轮胎气门嘴,车联网传感器及智能车载通讯终端系统的研发,生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收5.94亿元，同比小幅增长8.15%。扣非净利润8,853.24万元，同比大幅增长59.84%。万通智控2025年半年度净利润9,477.50万元，业绩同比大幅增长50.19%。本期经营活动产生的现金流净额为6,003.98万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括金属软管和传感器及数字信息控制设备两项，其中金属软管占比51.27%，传感器及数字信息控制设备占比32.91%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属软管 | 3.05亿元 | 51.27% | 26.34% |
| 传感器及数字信息控制设备 | 1.96亿元 | 32.91% | 56.54% |
| 气门嘴及其他轮胎用品 | 9,009.59万元 | 15.15% | 20.50% |
| 其他业务 | 394.46万元 | 0.66% | 14.48% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.15%，净利润同比大幅增加50.19%
2025年半年度，万通智控营业总收入为5.94亿元，去年同期为5.50亿元，同比小幅增长8.15%，净利润为9,477.50万元，去年同期为6,310.45万元，同比大幅增长50.19%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,715.19万元，去年同期支出1,180.51万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为6,885.08万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长49.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.94亿元 | 5.50亿元 | 8.15% |
| 营业成本 | 3.84亿元 | 3.67亿元 | 4.86% |
| 销售费用 | 2,669.44万元 | 2,783.32万元 | -4.09% |
| 管理费用 | 5,993.02万元 | 5,835.09万元 | 2.71% |
| 财务费用 | -802.77万元 | 265.03万元 | -402.90% |
| 研发费用 | 2,382.79万元 | 2,213.91万元 | 7.63% |
| 所得税费用 | 1,715.19万元 | 1,180.51万元 | 45.29% |
2025年半年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为6,885.08万元，同比大幅增长49.87%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.94亿元，同比小幅增长8.15%；（2）财务费用本期为-802.77万元，同比大幅下降4.03倍；（3）毛利率本期为35.32%，同比小幅增长了2.04%。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，万通智控净现金流为3,363.78万元，去年同期为-1,008.48万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为1.75亿元，同比大幅增长156.79%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.87亿元，同比增长18.90%。
但是收回投资收到的现金本期为2.07亿元，同比大幅增长2.94倍。
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为6,860.97万元，占净资产的5.6%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 6,860.97万元 | |
| 商誉总额 | 6,860.97万元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
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