安记食品(603696)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
安记食品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林肖芳”。公司的主营业务为调味品的研发、生产和销售；调味品类主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类500多个品种。大健康食品以5款益生菌固体饮料为主。
2025年半年度，公司实现营收3.09亿元，同比小幅增长8.54%。扣非净利润1,043.62万元，同比下降18.89%。安记食品2025年半年度净利润1,379.08万元，业绩同比大幅增长58.61%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加8.54%，净利润同比大幅增加58.61%
2025年半年度，安记食品营业总收入为3.09亿元，去年同期为2.85亿元，同比小幅增长8.54%，净利润为1,379.08万元，去年同期为869.50万元，同比大幅增长58.61%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,239.31万元，去年同期为1,385.52万元，同比小幅下降；
但是公允价值变动收益本期为266.21万元，去年同期为-544.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降10.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.09亿元 | 2.85亿元 | 8.54% |
| 营业成本 | 2.65亿元 | 2.43亿元 | 8.91% |
| 销售费用 | 1,715.73万元 | 1,345.42万元 | 27.52% |
| 管理费用 | 965.67万元 | 900.23万元 | 7.27% |
| 财务费用 | -100.95万元 | -137.02万元 | 26.33% |
| 研发费用 | 456.28万元 | 497.69万元 | -8.32% |
| 所得税费用 | 196.93万元 | 144.62万元 | 36.17% |
2025年半年度主营业务利润为1,239.31万元，去年同期为1,385.52万元，同比小幅下降10.55%。
虽然营业总收入本期为3.09亿元，同比小幅增长8.54%，不过毛利率本期为14.28%，同比有所下降了0.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
安记食品2025年半年度非主营业务利润为336.69万元，去年同期为-371.40万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,239.31万元 | 89.87% | 1,385.52万元 | -10.55% |
| 公允价值变动收益 | 266.21万元 | 19.30% | -544.78万元 | 148.87% |
| 其他 | 73.88万元 | 5.36% | 176.11万元 | -58.05% |
| 净利润 | 1,379.08万元 | 100.00% | 869.50万元 | 58.61% |
4、净现金流同比大幅下降3.46倍
2025年半年度，安记食品净现金流为-3,531.37万元，去年同期为-791.81万元，较去年同期大幅下降3.46倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.16亿元，同比大幅增长100.41%；
但是投资支付的现金本期为2.13亿元，同比大幅增长176.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
安记食品属于复合调味品行业，主营产品包括调味酱、调味粉及餐饮定制化调味料。 复合调味品行业近三年受益于餐饮标准化、家庭便捷化需求，市场规模年均增速超10%，2023年行业规模突破600亿元。未来五年，随着预制菜渗透率提升及消费升级，行业将维持8%-12%增速，2025年市场空间预计达800亿元，但细分赛道竞争加剧，头部企业通过供应链整合加速市场集中。
2、市场地位及占有率
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