千禾味业(603027)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
千禾味业食品股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“伍超群”。公司从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。主要产品有酱油、食醋、料酒等调味品等。
2025年半年度，公司实现营收13.18亿元，同比下降17.07%。扣非净利润1.71亿元，同比大幅下降30.45%。千禾味业2025年半年度净利润1.73亿元，业绩同比大幅下降30.81%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.81%
本期净利润为1.73亿元，去年同期2.50亿元，同比大幅下降30.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,024.99万元，去年同期支出4,574.85万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.88亿元，去年同期为2.72亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.18亿元 | 15.89亿元 | -17.07% |
| 营业成本 | 8.36亿元 | 10.23亿元 | -18.33% |
| 销售费用 | 2.12亿元 | 2.16亿元 | -1.87% |
| 管理费用 | 4,547.19万元 | 4,723.00万元 | -3.72% |
| 财务费用 | -1,633.83万元 | -2,115.87万元 | 22.78% |
| 研发费用 | 4,120.30万元 | 4,166.06万元 | -1.10% |
| 所得税费用 | 3,024.99万元 | 4,574.85万元 | -33.88% |
2025年半年度主营业务利润为1.88亿元，去年同期为2.72亿元，同比大幅下降30.59%。
虽然毛利率本期为36.58%，同比有所增长了0.97%，不过营业总收入本期为13.18亿元，同比下降17.07%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，千禾味业净现金流为3.18亿元，去年同期为-1.53亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.97亿元，同比下降20.27%；（2）投资支付的现金本期为3.70亿元，同比大幅增长48.00%。
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为112.68万元，同比大幅下降99.78%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.64亿元，同比下降28.68%。
行业分析
1、行业发展趋势
千禾味业属于中国调味品行业，核心产品涵盖酱油、食醋及复合调味品。 近三年中国调味品行业受原材料价格波动及消费升级双重驱动，2023年市场规模约4594亿元，零售端增速显著但集中度仍偏低（CR10不足30%）。未来趋势呈现高端化、健康化与渠道多元化，零添加、有机酱油细分市场增速超行业均值，复合调味品渗透率提升空间较大，预计2025年行业规模将突破5000亿元，线上渠道占比持续扩大。
2、市场地位及占有率
千禾味业定位中高端调味品市场，凭借零添加酱油差异化策略占据细分领域领先地位，酱油品类市占率约3%-5%，位列行业前五；食醋业务区域优势明显，全国市占率约2%。整体营收规模居行业第二梯队，2024年一季度零添加产品线营收同比增长超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 千禾味业（603027） | 聚焦零添加酱油及食醋的研发生产，主打健康调味品 | 2025年一季度零添加酱油营收占比提升至58% |
| 海天味业（603288） | 国内最大酱油生产企业，全品类覆盖传统及中高端市场 | 酱油品类市占率超30%稳居行业首位 |
| 中炬高新（600872） | 旗下美味鲜品牌主营酱油，发力餐饮渠道及复合调味品 | 酱油业务2024年营收占比达85% |
| 加加食品（002650） | 以酱油为核心，布局减盐、原酿等新兴品类 | 2024年线上渠道营收同比增长22% |
| 恒顺醋业（600305） | 食醋行业龙头，拓展料酒、复合调味料等多元化产品 | 食醋品类市占率约10%位列全国第一 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
