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瑞联新材(688550)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,在建高端液晶显示材料生产项目

西安瑞联新材料股份有限公司于2020年上市。公司一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业,主要产品包括显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。

2025年半年度,公司实现营收8.06亿元,同比增长16.27%。扣非净利润1.63亿元,同比大幅增长86.66%。瑞联新材2025年半年度净利润1.66亿元,业绩同比大幅增长74.22%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,显示材料为第一大收入来源,占比77.97%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
显示材料 6.29亿元 77.97% 42.84%
医药中间体 1.50亿元 18.63% 70.63%
其他业务 2,745.33万元 3.4% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加16.27%,净利润同比大幅增加74.22%

2025年半年度,瑞联新材营业总收入为8.06亿元,去年同期为6.93亿元,同比增长16.27%,净利润为1.66亿元,去年同期为9,532.55万元,同比大幅增长74.22%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.97亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长72.79%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.06亿元 6.93亿元 16.27%
营业成本 4.27亿元 4.24亿元 0.82%
销售费用 2,090.47万元 2,249.90万元 -7.09%
管理费用 9,289.12万元 8,436.42万元 10.11%
财务费用 -994.13万元 -1,240.05万元 19.83%
研发费用 6,292.92万元 5,408.48万元 16.35%
所得税费用 2,165.71万元 1,355.72万元 59.75%

2025年半年度主营业务利润为1.97亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长72.79%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为8.06亿元,同比增长16.27%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产11.79%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,瑞联新材用于金融投资的资产为4.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为239.63万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 3.51亿元
其他 6,936.03万元
合计 4.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 148.32万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 91.31万元
合计 239.63万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.88亿元,变化率为80.8%。

PART 4
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在建高端液晶显示材料生产项目

2025半年度,瑞联新材在建工程余额合计1.09亿元,相较期初的9,448.86万元小幅增长了14.93%。主要在建的重要工程是高端液晶显示材料生产项目、西安瑞联科研检测中心项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
高端液晶显示材料生产项目 2,968.72万元 572.26万元 - 已终止
西安瑞联科研检测中心项目 2,823.36万元 115.46万元 5.22万元 已终止
零星技改 2,638.74万元 976.59万元 134.63万元 /
大荔海泰改扩工程 1,678.20万元 723.98万元 930.80万元
大荔瑞联改扩工程 596.07万元 154.26万元 142.61万元
OLED及其他功能材料生产项目 127.13万元 -132.24万元 -205.44万元 已完工

高端液晶显示材料生产项目(大额在建项目)

建设目标:高端液晶显示材料生产项目的建设目标是提升公司液晶材料的生产能力,满足下游持续增长的客户需求,抓住市场机遇,扩大生产规模,提升公司的市场竞争力。项目旨在建设新的生产车间、购置先进的生产设备,将公司在化学合成、纯化等阶段的核心技术有效应用到商业化生产过程中,符合下游混晶材料、液晶面板行业的发展趋势。

建设内容:项目由全资子公司蒲城海泰实施,位于蒲城县工业园区内。计划新建两个生产车间及其配套的辅助工程和服务设施,用于高端单体液晶等产品的生产。项目的总投资金额为31,000.12万元,拟使用募集资金30,377.00万元。具体投资包括建筑工程费10,629.11万元、设备购置费10,376.00万元、安装工程费5,577.53万元和其他费用4,417.49万元。

建设时间和周期:项目的计划建设周期为36个月,预计于2022年三季度建设完成。具体进度安排如下:2020年一季度至2022年三季度,依次进行工程设计、土建施工、设备采购及安装、试生产和项目验收。

预期收益:项目建成后,将显著提升公司液晶材料的生产能力,预计能有效消化新增产能。根据市场预测,TFT-LCD面板市场将持续增长,到2023年出货面积将达到2.39亿平方米,带动上游液晶材料市场需求。凭借公司与全球领先企业的紧密合作关系及稳定的客户资源,项目预期将为公司带来可观的经济效益,增强公司在液晶显示材料领域的市场地位和盈利能力。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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