*ST海华(600243)2025年中报深度解读：净利润近7年整体呈现上升趋势，政府补助对净利润有较大贡献
青海华鼎实业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“王封”。公司主营业务为数控机床产品、电梯配件等的研发、生产及销售。
2025年半年度，公司实现营收1.13亿元，同比小幅下降3.43%。扣非净利润-511.15万元，较去年同期亏损有所减小。*ST海华2025年半年度净利润-385.17万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,622.53万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括电梯件和天然气两项，其中电梯件占比69.76%，天然气占比21.46%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电梯件 | 7,865.40万元 | 69.76% | 17.38% |
| 天然气 | 2,419.67万元 | 21.46% | 5.66% |
| 齿轮(箱) | 641.66万元 | 5.69% | 4.71% |
| 其他 | 348.37万元 | 3.09% | 15.91% |
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.43%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，*ST海华营业总收入为1.13亿元，去年同期为1.17亿元，同比小幅下降3.43%，净利润为-385.17万元，去年同期为-1,422.42万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-677.33万元，去年同期为-1,808.96万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.13亿元 | 1.17亿元 | -3.43% |
| 营业成本 | 9,685.46万元 | 1.06亿元 | -8.89% |
| 销售费用 | 384.31万元 | 73.00万元 | 426.43% |
| 管理费用 | 1,408.29万元 | 2,020.38万元 | -30.30% |
| 财务费用 | -31.05万元 | -22.26万元 | -39.50% |
| 研发费用 | 440.47万元 | 643.90万元 | -31.59% |
| 所得税费用 | 63.05万元 | 5.56万元 | 1034.27% |
2025年半年度主营业务利润为-677.33万元，去年同期为-1,808.96万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,408.29万元 | -30.30% | 销售费用 | 384.31万元 | 426.43% |
| 毛利率 | 14.10% | 5.16% | 营业总收入 | 1.13亿元 | -3.43% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
*ST海华2025年半年度非主营业务利润为355.21万元，去年同期为392.10万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -677.33万元 | 175.85% | -1,808.96万元 | 62.56% |
| 其他收益 | 81.03万元 | -21.04% | 57.73万元 | 40.34% |
| 信用减值损失 | 250.95万元 | -65.15% | 271.67万元 | -7.63% |
| 其他 | 43.26万元 | -11.23% | 8.71万元 | 396.85% |
| 净利润 | -385.17万元 | 100.00% | -1,422.42万元 | 72.92% |
4、管理费用大幅下降
本期管理费用为1,408.29万元，同比大幅下降30.3%。
管理费用大幅下降的原因是：
虽然折旧与摊销本期为304.75万元，去年同期为207.70万元，同比大幅增长了46.73%；
但是（1）业务招待费本期为66.00万元，去年同期为331.67万元，同比大幅下降了80.1%；（2）修理费本期为23.89万元，去年同期为246.43万元，同比大幅下降了90.31%；（3）中介费本期为63.32万元，去年同期为159.83万元，同比大幅下降了60.38%；
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工薪支出 | 787.42万元 | 762.94万元 |
| 折旧与摊销 | 304.75万元 | 207.70万元 |
| 其他 | 85.17万元 | 63.40万元 |
| 业务招待费 | 66.00万元 | 331.67万元 |
| 修理费 | 23.89万元 | 246.43万元 |
| 中介费 | 63.32万元 | 159.83万元 |
| 其他费用(计算) | 77.74万元 | 248.41万元 |
| 合计 | 1,408.29万元 | 2,020.38万元 |
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的-20.37%
(1)本期政府补助对利润的贡献为78.44万元。
(2)本期共收到政府补助62.64万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 38.64万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 24.00万元 |
| 小计 | 62.64万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下628.85万元，留存计入以后年度利润。
存货周转率持续下降
2025年半年度，企业存货周转率为0.37，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从281天增加到了486天，企业存货周转能力下降，2025年半年度ST海华存货余额合计3.09亿元，占总资产的32.52%，同比去年的2.54亿元增长21.64%。
（注：2020年中计提存货减值76.57万元。）
近3年应收账款周转率呈现下降
2025半年度，企业应收账款合计1.08亿元，占总资产的10.72%，相较于去年同期的8,555.18万元增长26.03%。
2、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.09。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.49下降到了1.09，平均回款时间从120天增加到了165天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：2021年中计提坏账641.06万元，2022年中计提坏账547.70万元，2023年中计提坏账60.49万元，2024年中计提坏账79.70万元，2025年中计提坏账96.08万元。）
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