北部湾港(000582)2025年中报深度解读：装卸堆存收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
北部湾港股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司所从事的主要业务是为客户提供集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及船舶港口等服务。公司的主要产品有装卸堆存、商品贸易销售、拖轮及港务管理、物流代理业务、理货业务。
2025年半年度，公司实现营收35.56亿元，同比小幅增长11.50%。扣非净利润4.72亿元，同比增长28.73%。北部湾港2025年半年度净利润5.98亿元，业绩同比小幅下降13.75%。
装卸堆存收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为港口板块，其中装卸堆存业务为第一大收入来源，占比94.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 港口板块 | 35.56亿元 | 100.0% | 31.58% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 装卸堆存业务 | 33.63亿元 | 94.59% | 31.37% |
| 拖轮业务 | 1.26亿元 | 3.55% | 25.27% |
| 理货业务 | 4,132.51万元 | 1.16% | 59.63% |
| 其他业务 | 2,491.27万元 | 0.7% | - |
2、装卸堆存收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收35.56亿元，与去年同期的31.89亿元相比，小幅增长了11.5%，主要是因为装卸堆存收入本期营收33.63亿元，去年同期为29.96亿元，同比小幅增长了12.27%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 装卸堆存收入 | 33.63亿元 | 29.96亿元 | 12.27% |
| 其他业务 | 1.93亿元 | 1.93亿元 | - |
| 合计 | 35.56亿元 | 31.89亿元 | 11.5% |
3、装卸堆存收入毛利率持续下降
2025年半年度公司毛利率为31.58%，同比去年的31.33%基本持平。产品毛利率方面，虽然装卸堆存收入营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2025年半年度装卸堆存收入毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的38.17%，下降到2025年半年度的31.37%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.75%
本期净利润为5.98亿元，去年同期6.93亿元，同比小幅下降13.75%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为6.60亿元，去年同期为5.51亿元，同比增长；
但是投资收益本期为-217.97万元，去年同期为2.12亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长19.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.56亿元 | 31.89亿元 | 11.50% |
| 营业成本 | 24.33亿元 | 21.90亿元 | 11.09% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.44亿元 | 9.20% |
| 财务费用 | 1.44亿元 | 1.66亿元 | -13.19% |
| 研发费用 | 1,753.89万元 | 1,133.43万元 | 54.74% |
| 所得税费用 | 1.26亿元 | 1.25亿元 | 0.48% |
2025年半年度主营业务利润为6.60亿元，去年同期为5.51亿元，同比增长19.79%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为35.56亿元，同比小幅增长11.50%；（2）毛利率本期为31.58%，同比有所增长了0.25%。
行业分析
1、行业发展趋势
北部湾港隶属于港口航运业，是中国西南沿海港口群的核心枢纽及国际门户港。 近三年港口航运业加速智能化与区域协同发展，2024年数字化调度系统覆盖率超70%，港口群吞吐量年均增速约5%。未来行业将依托“一带一路”及西部陆海新通道，聚焦多式联运与绿色低碳转型，预计2025年西南区域港口市场空间突破8000万吨，年复合增长率达6%-8%。
2、市场地位及占有率
北部湾港作为西南地区最大综合性港口，2024年集装箱吞吐量占西南沿海港口群比重超60%，海铁联运业务规模连续三年增长超20%，区域市场主导地位显著。
3、主要竞争对手
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