2025年半年度，公司实现营收4.92亿元，同比小幅下降13.42%。扣非净利润-3,025.89万元，较去年同期亏损有所减小。常山药业2025年半年度净利润-3,622.06万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括水针制剂和肝素原料药两项，其中水针制剂占比47.47%，肝素原料药占比39.24%。

2025年半年度公司营收4.92亿元，与去年同期的5.68亿元相比，小幅下降了13.42%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）普通肝素原料药本期营收9,400.88万元，去年同期为1.58亿元，同比大幅下降了40.64%。

（2）低分子肝素制剂本期营收2.04亿元，去年同期为2.55亿元，同比下降了19.86%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的15.85%，同比小幅下降到了今年的14.54%，主要是因为低分子肝素制剂本期毛利率35.41%，去年同期为35.61%，同比下降0.56%。

产品毛利率方面，2021-2025年半年度低分子肝素制剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的71.72%，大幅下降到2025年半年度的35.41%，2025年半年度普通肝素原料药毛利率为13.25%，同比大幅增长478.6%。

2025年半年度，常山药业营业总收入为4.92亿元，去年同期为5.68亿元，同比小幅下降13.42%，净利润为-3,622.06万元，去年同期为-4,690.58万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然其他收益本期为302.65万元，去年同期为2,843.29万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-5,538.71万元，去年同期为-7,216.89万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益1,184.07万元，去年同期损失0.00元，。

2025年半年度主营业务利润为-5,538.71万元，去年同期为-7,216.89万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

常山药业2025年半年度非主营业务利润为2,224.51万元，去年同期为2,661.69万元，同比下降。

本期销售费用为1,043.82万元，同比大幅下降65.43%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬费用本期为901.16万元，去年同期为1,934.13万元，同比大幅下降了53.41%。

（2）市场推广费本期为91.45万元，去年同期为958.22万元，同比大幅下降了90.46%。

2025半年度，企业应收账款合计3.32亿元，占总资产的7.31%，相较于去年同期的2.99亿元小幅增长10.89%。

本期，企业应收账款周转率为1.68。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从45天增加到了107天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2025年半年度，常山药业资产减值冲回利润1,184.07万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,184.07万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.37，在2023年半年度到2025年半年度常山药业存货周转率从0.33小幅提升到了0.37，存货周转天数从545天减少到了486天。2025年半年度常山药业存货余额合计12.59亿元，占总资产的33.25%，同比去年的14.59亿元小幅下降13.68%。

2025半年度，常山药业在建工程余额合计7.48亿元，相较期初的7.09亿元小幅增长了5.50%。主要在建的重要工程是年产35吨肝素系列原料药产品项目、艾本那肽产业化项目等。