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沪宁股份(300669)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
杭州沪宁电梯部件股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“邹家春”。公司主营业务为从事包括电梯安全部件在内的各类电梯重要部件和部件系统的开发设计、生产制造和销售。主要产品大类有安全钳、缓冲器、滚轮导靴。
2025年半年度，公司实现营收1.48亿元，同比基本持平。扣非净利润769.57万元，同比大幅下降44.56%。沪宁股份2025年半年度净利润930.27万元，业绩同比大幅下降40.48%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，电梯安全部件为第一大收入来源，占比85.09%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电梯安全部件 | 1.26亿元 | 85.09% | 19.87% |
| 电梯其他关键部件 | 1,731.26万元 | 11.67% | 32.62% |
| 其他 | 480.16万元 | 3.24% | 48.35% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低40.48%
2025年半年度，沪宁股份营业总收入为1.48亿元，去年同期为1.51亿元，同比基本持平，净利润为930.27万元，去年同期为1,562.90万元，同比大幅下降40.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为193.93万元，去年同期为32.72万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为687.82万元，去年同期为1,440.85万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降52.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.48亿元 | 1.51亿元 | -1.77% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.13亿元 | 2.18% |
| 销售费用 | 303.18万元 | 332.18万元 | -8.73% |
| 管理费用 | 1,402.23万元 | 1,393.07万元 | 0.66% |
| 财务费用 | -107.88万元 | -439.98万元 | 75.48% |
| 研发费用 | 803.15万元 | 960.39万元 | -16.37% |
| 所得税费用 | 98.41万元 | 195.51万元 | -49.66% |
2025年半年度主营业务利润为687.82万元，去年同期为1,440.85万元，同比大幅下降52.26%。
虽然研发费用本期为803.15万元，同比下降16.37%，不过（1）财务费用本期为-107.88万元，同比大幅增长75.48%；（2）营业总收入本期为1.48亿元，同比有所下降1.77%；（3）毛利率本期为22.28%，同比小幅下降了3.01%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
沪宁股份2025年半年度非主营业务利润为340.86万元，去年同期为317.57万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 687.82万元 | 73.94% | 1,440.85万元 | -52.26% |
| 投资收益 | 193.93万元 | 20.85% | 32.72万元 | 492.77% |
| 其他收益 | 189.44万元 | 20.36% | 256.39万元 | -26.11% |
| 其他 | 112.37万元 | 12.08% | 32.25万元 | 248.42% |
| 净利润 | 930.27万元 | 100.00% | 1,562.90万元 | -40.48% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
沪宁股份属于电梯安全部件研发制造行业，为专用设备制造业细分领域。 电梯部件行业近三年受城镇化推进及老旧小区改造支撑保持平稳增长，但面临原材料成本上升及技术迭代压力。未来智能化、节能化需求驱动产品升级，安全标准提升加速行业集中度提高，预计2025年全球电梯部件市场规模将突破300亿美元，其中安全部件占比超25%。
2、市场地位及占有率
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