东百集团(600693)2025年中报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长，存货周转率提升
福建东百集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“施文义”。公司是一家以百货零售为主业的综合类公司。公司主要从事商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务。
2025年半年度，公司实现营收9.29亿元，同比基本持平。扣非净利润6,489.08万元，同比小幅增长3.14%。东百集团2025年半年度净利润1.24亿元，业绩同比小幅增长9.22%。
主营业务构成
公司主要从事商业零售、仓储物流、酒店餐饮。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业零售 | 8.00亿元 | 86.15% | 54.88% |
| 仓储物流 | 8,355.70万元 | 9.0% | 91.81% |
| 酒店餐饮 | 4,044.53万元 | 4.36% | 34.43% |
| 其他业务 | 463.76万元 | 0.49% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 商业零售 | 8.00亿元 | 86.15% | 54.88% |
| 仓储物流 | 8,355.70万元 | 9.0% | 91.81% |
| 酒店餐饮 | 4,044.53万元 | 4.36% | 34.43% |
| 其他业务 | 463.76万元 | 0.49% | - |
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.22%
本期净利润为1.24亿元，去年同期1.14亿元，同比小幅增长9.22%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.45亿元，去年同期为1.54亿元，同比小幅下降；
但是投资收益本期为26.86万元，去年同期为-1,563.37万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降5.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.29亿元 | 9.28亿元 | 0.11% |
| 营业成本 | 3.95亿元 | 3.97亿元 | -0.57% |
| 销售费用 | 1.26亿元 | 1.26亿元 | -0.19% |
| 管理费用 | 5,567.69万元 | 5,531.95万元 | 0.65% |
| 财务费用 | 1.51亿元 | 1.44亿元 | 5.28% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,205.05万元 | 3,218.60万元 | -0.42% |
2025年半年度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为1.54亿元，同比小幅下降5.39%。
虽然毛利率本期为57.49%，同比有所增长了0.29%，不过（1）财务费用本期为1.51亿元，同比小幅增长5.28%；（2）营业税金及附加本期为5,503.56万元，同比小幅增长7.45%，导致主营业务利润同比小幅下降。
存货周转率提升
2025年半年度，企业存货周转率为0.41，在2024年半年度到2025年半年度东百集团存货周转率从0.35提升到了0.41，存货周转天数从514天减少到了439天。2025年半年度东百集团存货余额合计23.04亿元，占总资产的15.79%，同比去年的26.05亿元小幅下降11.54%。
行业分析
1、行业发展趋势
东百集团属于商业零售行业，核心业务涵盖百货购物中心、仓储物流及配套供应链服务。 近三年，零售行业受消费复苏及政策推动逐步回暖，2024年社零总额同比增长5.3%，线上渗透率提升至32.6%。未来行业将加速数字化与全渠道融合，社区商业及高端消费场景扩张驱动增长，预计2025年市场规模超50万亿元，智慧零售和即时零售成为核心增量。
2、市场地位及占有率
东百集团为区域性商业零售龙头，聚焦福建及长三角市场，2024年百货业务营收占比约58%，仓储物流板块跻身全国前15，但整体市占率不足0.5%，在A股零售板块市值排名第23位。
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