唐山港(601000)2025年中报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长，在建工程余额大幅增长
唐山港集团股份有限公司于2010年上市。公司主要从事港口综合运输业务，具体包括港口装卸堆存、运输物流、保税仓储、港口综合服务等业务类型。
2025年半年度，公司实现营收25.93亿元，同比小幅下降12.93%。扣非净利润8.73亿元，同比下降18.65%。唐山港2025年半年度净利润9.60亿元，业绩同比下降18.97%。
主营业务构成
公司主要从事散杂货板块、商品销售板块、物流及服务板块。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 散杂货板块 | 24.25亿元 | 93.54% | 45.26% |
| 商品销售板块 | 8,145.22万元 | 3.14% | 16.17% |
| 物流及服务板块 | 6,311.80万元 | 2.43% | 72.69% |
| 其他业务 | 2,300.26万元 | 0.89% | - |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降18.97%
本期净利润为9.60亿元，去年同期11.85亿元，同比下降18.97%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.48亿元，去年同期支出3.27亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为9.65亿元，去年同期为12.04亿元，同比下降；（2）投资收益本期为2.27亿元，去年同期为3.06亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降19.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.93亿元 | 29.78亿元 | -12.93% |
| 营业成本 | 14.21亿元 | 14.88亿元 | -4.50% |
| 销售费用 | 38.18万元 | 45.86万元 | -16.74% |
| 管理费用 | 1.80亿元 | 2.33亿元 | -22.52% |
| 财务费用 | -7,094.63万元 | -4,178.49万元 | -69.79% |
| 研发费用 | 3,257.88万元 | 2,712.05万元 | 20.13% |
| 所得税费用 | 2.48亿元 | 3.27亿元 | -24.25% |
2025年半年度主营业务利润为9.65亿元，去年同期为12.04亿元，同比下降19.92%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.93亿元，同比小幅下降12.93%；（2）毛利率本期为45.18%，同比小幅下降了4.84%。
3、非主营业务利润同比下降
唐山港2025年半年度非主营业务利润为2.43亿元，去年同期为3.07亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.65亿元 | 100.45% | 12.04亿元 | -19.92% |
| 投资收益 | 2.27亿元 | 23.64% | 3.06亿元 | -25.70% |
| 其他 | 1,688.03万元 | 1.76% | 243.06万元 | 594.50% |
| 净利润 | 9.60亿元 | 100.00% | 11.85亿元 | -18.97% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收25.93亿元，同比小幅下降12.93%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。
1）财务收益大幅增长
本期财务费用为-7,094.63万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了69.79%。归因于利息收入本期为7,101.68万元，去年同期为4,209.51万元，同比大幅增长了68.71%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -7,101.68万元 | -4,209.51万元 |
| 其他费用(计算) | 7.05万元 | 31.02万元 |
| 合计 | -7,094.63万元 | -4,178.49万元 |
2）研发费用增长
本期研发费用为3,257.88万元，同比增长20.13%。归因于薪酬类本期为2,091.03万元，去年同期为1,726.20万元，同比增长了21.14%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 薪酬类 | 2,091.03万元 | 1,726.20万元 |
| 折旧摊销 | 936.34万元 | 890.43万元 |
| 外部研究开发投入 | 192.22万元 | 20.33万元 |
| 其他费用(计算) | 38.30万元 | 75.09万元 |
| 合计 | 3,257.88万元 | 2,712.05万元 |
在建工程余额大幅增长
2025半年度，唐山港在建工程余额合计2.49亿元，相较期初的1.56亿元大幅增长了59.61%。主要在建的重要工程是东港站路基桥涵工程和唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 东港站路基桥涵工程 | 1.02亿元 | - | - | |
| 唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程 | 3,934.54万元 | 273.32万元 | - |
东港站路基桥涵工程（大额在建项目）
建设目标：唐山港东港站路基桥涵工程旨在提升港口区域的交通基础设施水平，增强货物运输能力，并促进区域经济发展。通过该工程建设，将有效改善唐山港京唐港区内部及周边地区的交通运输条件，进一步提高港口作业效率和服务质量。
建设内容：该项目主要涵盖路基、桥梁与涵洞等基础设施建设，包括但不限于新建或改造现有道路以适应更高的交通流量需求；构建稳固且高效的桥梁系统，确保重型车辆和大量物资顺畅通行；设置合理的排水设施，防止雨季积水对交通造成影响。此外，还包括相关配套工程如照明、绿化等，以打造一个安全、便捷、美观的交通环境。
预期收益：随着东港站路基桥涵工程的实施，唐山港及其周边区域将受益于更优的物流运输网络，有助于吸引更多投资进入当地市场。同时，这也将为港口带来更多的业务机会，增加货物吞吐量，从而直接提升经济效益。长远来看，该项目对于加强唐山市乃至河北省沿海地区的综合竞争力具有重要意义。
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产大幅减少
2025年半年度，唐山港的其他非流动资产合计18.39亿元，占总资产的7.55%，相较于年初的48.51亿元大幅减少62.08%。
主要原因是一年以上到期的定期存款及应计提利息减少30.17亿元。
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