2025年半年度，公司实现营收147.36亿元，同比基本持平。扣非净利润32.00亿元，同比下降20.74%。三峡能源2025年半年度净利润41.70亿元，业绩同比小幅下降13.65%。

公司主要产品包括风力发电和太阳能发电两项，其中风力发电占比67.50%，太阳能发电占比30.22%。

本期净利润为41.70亿元，去年同期48.29亿元，同比小幅下降13.65%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为9.15亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为40.13亿元，去年同期为53.45亿元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为40.13亿元，去年同期为53.45亿元，同比下降24.92%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为147.36亿元，同比有所下降2.19%；（2）毛利率本期为47.06%，同比下降了8.60%。

2025年半年度，三峡能源净现金流为-18.09亿元，去年同期为4.25亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2025半年度报告中，三峡能源用于对外股权投资的资产为177.55亿元，对外股权投资所产生的收益为8.8亿元，占净利润41.7亿元的21.1%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4.13亿元和处置外股权投资的收益4.66亿元。

处置对外股权投资产生的收益为4.66亿元，主要是云南龙陵腊寨水电发展有限公司2.09亿元、三峡新能源龙陵发电有限公司8,656.41万元和云南省龙陵县欧华水电有限公司5,687.67万元。

该公司几乎每年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所增长。

金风科技股份有限公司业务性质为风力发电、光能发电。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所增长。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

新疆风能有限责任公司业务性质为风力发电、太阳能发电。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2025半年度，企业应收账款合计496.51亿元，占总资产的13.38%，相较于去年同期的424.43亿元增长16.98%。

本期，企业应收账款周转率为0.31。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从339天增加到了580天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.61%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从52.75%持续下降到25.61%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从11.90%大幅上涨到29.84%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2025半年度，三峡能源在建工程余额合计693.79亿元，相较期初的558.21亿元大幅增长了24.29%。主要在建的重要工程是阳江青洲六期海上风电项目、阳江青洲五期海上风电项目等。