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大连热电(600719)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
大连热电股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“大连市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为主要承担向城市居民、企事业单位提供汽(暖)产品和向电业部门提供电力产品。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。
2025年半年度，公司实现营收3.79亿元，同比小幅下降6.41%。扣非净利润-4,267.16万元，较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，热力收入为第一大收入来源，占比88.48%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 热力收入 | 3.36亿元 | 88.48% | 18.50% |
| 电力收入 | 4,074.21万元 | 10.74% | 17.59% |
| 其他业务 | 189.42万元 | 0.5% | 77.04% |
| 热源建设费等 | 108.00万元 | 0.28% | - |
PART 2
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主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.79亿元 | 4.05亿元 | -6.41% |
| 营业成本 | 3.08亿元 | 3.78亿元 | -18.69% |
| 销售费用 | 112.24万元 | 109.81万元 | 2.22% |
| 管理费用 | 1,513.93万元 | 1,335.83万元 | 13.33% |
| 财务费用 | 4,406.12万元 | 4,170.38万元 | 5.65% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -6.82万元 | -6.82万元 | - |
2025年半年度主营业务利润为895.20万元，去年同期为-3,023.86万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为3.79亿元，同比小幅下降6.41%，不过毛利率本期为18.92%，同比大幅增长了12.24%，推动主营业务利润扭亏为盈。
2、非主营业务利润亏损增大
大连热电2025年半年度非主营业务利润为-4,970.93万元，去年同期为-1,118.88万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 895.20万元 | -22.00% | -3,023.86万元 | 129.60% |
| 信用减值损失 | -5,028.36万元 | 123.58% | -1,223.37万元 | -311.03% |
| 其他 | 104.63万元 | -2.57% | 141.49万元 | -26.05% |
| 净利润 | -4,068.91万元 | 100.00% | -4,135.92万元 | 1.62% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
大连热电属于电力、热力生产和供应业，核心业务为热电联产及集中供热。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动加速清洁化转型，市场空间逐步向能效提升与新能源耦合方向延伸。2024年行业集中度提升，清洁供热占比超40%，预计未来五年复合增长率约6%，智能化改造与区域能源整合将成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
大连热电在大连主城区及庄河市供热市场处于垄断地位，2024年收费面积达1,842万㎡，但营收占比不足全国0.5%，区域性强且全国竞争力较弱，工业蒸汽销售同比下滑84.7%反映业务结构单一风险。
3、主要竞争对手
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