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山西焦化(600740)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
山西焦化股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，主要产品有焦炭、甲醇、纯苯、硬质炭黑、炭黑油2号、液体改质沥青、软质炭黑、焦化甲苯、工业萘、蒽油、重苯、焦化二甲苯等。2019年中国石油和化工企业500强第172名。
2025年半年度，公司实现营收32.26亿元，同比下降18.23%。扣非净利润-8,816.43万元，由盈转亏。山西焦化2025年半年度净利润-8,009.63万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括焦炭产品和化工产品两项，其中焦炭产品占比63.52%，化工产品占比35.95%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 焦炭产品 | 20.49亿元 | 63.52% | -16.88% |
| 化工产品 | 11.60亿元 | 35.95% | 0.74% |
| 现代服务收入 | 1,522.42万元 | 0.47% | 33.69% |
| 其他业务 | 170.43万元 | 0.05% | 25.80% |
PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.23%，净利润由盈转亏
2025年半年度，山西焦化营业总收入为32.26亿元，去年同期为39.45亿元，同比下降18.23%，净利润为-8,009.63万元，去年同期为1.82亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为-6.62亿元，去年同期为-11.28亿元，亏损有所减小；
但是投资收益本期为6.01亿元，去年同期为13.46亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.26亿元 | 39.45亿元 | -18.23% |
| 营业成本 | 35.57亿元 | 46.97亿元 | -24.27% |
| 销售费用 | 2,574.23万元 | 2,484.31万元 | 3.62% |
| 管理费用 | 1.42亿元 | 1.43亿元 | -0.76% |
| 财务费用 | 1.13亿元 | 1.50亿元 | -24.89% |
| 研发费用 | 3,300.61万元 | 4,244.64万元 | -22.24% |
| 所得税费用 | 1,399.71万元 | -208.72万元 | 770.61% |
2025年半年度主营业务利润为-6.62亿元，去年同期为-11.28亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为32.26亿元，同比下降18.23%，不过毛利率本期为-10.28%，同比大幅增长了8.80%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
山西焦化2025年半年度非主营业务利润为5.96亿元，去年同期为13.07亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6.62亿元 | 826.00% | -11.28亿元 | 41.34% |
| 投资收益 | 6.01亿元 | -750.33% | 13.46亿元 | -55.35% |
| 资产减值损失 | -1,701.06万元 | 21.24% | -5,033.15万元 | 66.20% |
| 其他 | 1,152.24万元 | -14.39% | 1,272.27万元 | -9.44% |
| 净利润 | -8,009.63万元 | 100.00% | 1.82亿元 | -144.11% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，山西焦化净现金流为1.96亿元，去年同期为-2,999.57万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为36.08亿元，同比小幅下降12.49%；（2）偿还债务支付的现金本期为19.87亿元，同比增长21.96%。
但是取得投资收益收到的现金本期为14.42亿元，同比大幅增长188.41%。
PART 3
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