2025年半年度，公司实现营收2.92亿元，同比大幅下降36.29%。扣非净利润-5,462.53万元，由盈转亏。华神科技2025年半年度净利润-5,453.50万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,559.51万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事医药业务、健康饮品、物流运输，其中中西成药为第一大收入来源，占比78.26%。

2025年半年度公司营收2.92亿元，与去年同期的4.58亿元相比，大幅下降了36.29%，主要是因为中西成药本期营收2.28亿元，去年同期为2.89亿元，同比下降了21.08%。

2025年半年度公司毛利率为48.77%，同比去年的47.51%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度中西成药毛利率呈小幅下降趋势，从2023年半年度的63.00%，小幅下降到2025年半年度的55.29%，2025年半年度大健康饮品及服务毛利率为32.43%，同比增长2.11%。

2025年半年度，华神科技营业总收入为2.92亿元，去年同期为4.58亿元，同比大幅下降36.29%，净利润为-5,453.50万元，去年同期为1,392.05万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益863.68万元，去年同期损失151.88万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-6,065.39万元，去年同期为1,170.41万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-6,065.39万元，去年同期为1,170.41万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为48.77%，同比有所增长了1.26%，不过营业总收入本期为2.92亿元，同比大幅下降36.29%，导致主营业务利润由盈转亏。

华神科技2025年半年度非主营业务利润为1,038.34万元，去年同期为475.97万元，同比大幅增长。

2025年半年度公司营收2.92亿元，同比大幅下降36.29%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,017.70万元，同比增长23.93%。归因于未确认融资费用摊销本期为382.01万元，去年同期为87.14万元，同比大幅增长了近3倍。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计3.29亿元，占总资产的15.75%，相较于去年同期的4.63亿元减少28.92%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润863.68万元，其中主要是应收账款坏账损失892.53万元。

本期，企业应收账款周转率为0.75。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从124天增加到了240天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.26%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从74.57%下降到52.26%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从4.87%大幅上涨到10.08%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为2.78，在2024年半年度到2025年半年度华神科技存货周转率从4.11大幅下降到了2.78，存货周转天数从43天增加到了64天。2025年半年度华神科技存货余额合计9,745.27万元，占总资产的4.90%，同比去年的1.15亿元小幅下降14.99%。

在2025年半年度报告中，华神科技形成的商誉为1.06亿元，占净资产的10.39%，商誉计提减值为25.37万元，占净利润-5,453.5万元的0.47%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为西藏康域药业有限公司、四川蓝光矿泉水有限公司、其中：核心商誉、其中：核心商誉、山东凌凯药业有限公司和四川蓝光物流有限公司。

根据2024年年度报告获悉，山东凌凯药业有限公司仍有商誉现值951.49万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为6,960.76万元，2024年期末的净利润增长率为-894.38%，2024年末净利润为-2,802.45万元，由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为-959.51万元，同比亏损增长244.73%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资7,945.6万元的对价收购山东凌凯药业有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为6,960.76万元，这笔收购所形成的溢价率为14.15%，形成了984.83万元的商誉，占当年净资产的0.91%。

山东凌凯药业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

山东凌凯药业有限公司由于业绩没达到预期，分别在2023年末减值15.62万元、2024年末减值17.72万元、2024年中减值7.22万元、2025年中减值8.86万元，具体情况如下所示：